भुगतान संतुलन के चालू खाते के घाटे को वित्तपोषित किया जाता है। भुगतान शेष। भुगतान संतुलन वक्र। धारा वी. खुली अर्थव्यवस्था

भुगतान शेष(भुगतान संतुलन) बाहरी दुनिया वाले देश के निवासियों द्वारा किए गए सभी अंतरराष्ट्रीय वित्तीय लेनदेन का एक प्रोटोकॉल है। किसी देश का भुगतान संतुलन इंगित करता है कि जनसंख्या आयात के लिए भुगतान करने के लिए पर्याप्त कमाती है और / या बचत करती है। भुगतान संतुलन के आँकड़े प्राथमिक रूप से तिमाही आधार पर संकलित किए जाते हैं।इसमें शामिल है:

1) ;

2) पूंजी खाता;

3) वित्तीय खाता।

चालू खाते में वस्तुओं और सेवाओं (निर्यात और आयात), निवेश आय / हानि और वर्तमान स्थानान्तरण में लेनदेन शामिल हैं। पूंजी खाते और वित्तीय खाते में मुख्य रूप से वित्तीय साधनों के साथ लेनदेन होते हैं। एक चालू खाता अधिशेष या घाटा या तो एक बहिर्वाह या धन की आमद को इंगित करता है और पूंजी खाते और वित्तीय खाते में परिलक्षित होता है।

भुगतान संतुलन एक देश में सभी आर्थिक लेनदेन का एक आर्थिक रिकॉर्ड है। यह एक महत्वपूर्ण व्यापक आर्थिक संकेतक है जो किसी देश के रिजर्व बैंक को पिछले आर्थिक रुझानों का आकलन करने और मौद्रिक नीति तैयार करने में मदद करता है।

चालू खाता + पूंजी खाता = वित्तीय खाता

भुगतान संतुलन क्या है

भुगतान संतुलन एक निश्चित अवधि के लिए एक देश के निवासियों और दूसरे देशों के निवासियों के बीच हुए सभी लेनदेन के मौद्रिक मूल्य को दर्शाता है। आमतौर पर त्रैमासिक या वार्षिक रूप से प्रकाशित। बीओपी में सभी निजी और सार्वजनिक क्षेत्र के लेनदेन शामिल हैं। सरल शब्दों में, विदेश से देश को भेजे गए धन प्रदान करते हैं सकारात्मक प्रभाव(क्रेडिट), जबकि अर्थव्यवस्था से बहने वाले धन का भुगतान के समग्र संतुलन पर नकारात्मक प्रभाव (डेबिट) होता है।

चालू खाता

चालू खाता विदेशी उत्पादों की खरीद (आयात) पर खर्च किए गए धन को रिकॉर्ड करता है और विदेशी खरीदारों को उनके माल की बिक्री (निर्यात) से प्राप्त होता है। चालू खाते का मुख्य भाग है। चालू खाते में आय उत्पन्न करने वाली परिसंपत्तियों जैसे शेयरों पर प्राप्त लाभांश और अन्य निवेशों पर ब्याज के साथ-साथ अंतरराष्ट्रीय स्तर पर किए गए प्रेषण से प्राप्तियां भी शामिल हैं।

चालू खाता = (एक्स - एम) + शुद्ध आय + शुद्ध स्थानान्तरण

एक्स - मौद्रिक संदर्भ में निर्यात का आकार

एम मौद्रिक संदर्भ में आयात का आकार है

शुद्ध आय - विदेशों से प्राप्त देश के नागरिकों की आय, विदेशों में भुगतान किए गए खर्च को घटाकर

शुद्ध स्थानान्तरण - विदेशियों से धन का हस्तांतरण घटा विदेशों में स्थानीय आबादी से धन का हस्तांतरण

व्यापार का संतुलन। व्यापार संतुलन की गणना किसी देश के निर्यात और आयात के बीच के अंतर के रूप में की जाती है और यह चालू खाता संकेतक के थोक का गठन करता है।अन्य देशों में किए गए निवेश और व्यय को व्यापार संतुलन से घटा दिया जाता है, और घरेलू अर्थव्यवस्था में किए गए विदेशी निवेश की राशि को जोड़ा जाता है।

यदि देश का कुल निर्यात कुल आयात से अधिक है, तो उसके पास अधिशेष है। हालांकि, अगर किसी देश का कुल निर्यात उनके कुल आयात से कम है, तो देश को व्यापार घाटा (नकारात्मक संतुलन) का अनुभव होता है। जर्मनी और चीन जैसे देशों में व्यापार अधिशेष है, जबकि संयुक्त राज्य अमेरिका, भारत और ऑस्ट्रेलिया जैसे देशों में व्यापार घाटा है।

व्यापार घाटे की उपस्थिति को अनिवार्य रूप से एक नुकसान नहीं माना जाता है, लेकिन यह केवल अर्थव्यवस्था की संरचना और इसके विकास के चरण को इंगित करता है। जब कोई देश विकास के एक विस्तृत चरण में होता है, तो देश का रिजर्व बैंक घाटे में चला जाता है। उच्च आयात अंतरराष्ट्रीय प्रतिस्पर्धा को प्रोत्साहित करते हैं, जो घरेलू कीमतों को अति मुद्रास्फीति से बचाते हैं। यदि कोई देश अपस्फीति का अनुभव करता है, तो वह अपने निर्यात को बढ़ावा देने, अधिक रोजगार सृजित करने और अपने माल की मांग बढ़ाने के लिए व्यापार अधिशेष की तलाश करेगा।

पूंजी खाता

पूंजी खाता संपत्ति के स्वामित्व में शुद्ध परिवर्तन को दर्शाता है। यह उत्पादन के लिए आवश्यक गैर-वित्तीय और गैर-उत्पादन परिसंपत्तियों की खरीद और बिक्री को ध्यान में रखता है।

इस सूचक में लेन-देन भी शामिल हैं जैसे 1) देश में प्रवास करने वाले निवासियों द्वारा वित्तीय परिसंपत्तियों का हस्तांतरण, 2) एक घरेलू कंपनी द्वारा विदेशी संपत्ति की खरीद और बिक्री, और 3) एक विदेशी कंपनी द्वारा घरेलू संपत्ति की खरीद और बिक्री।

वित्तीय खाता

इस घटक में वित्तीय संपत्ति जैसे सोना, मुद्राएं, डेरिवेटिव, विशेष आहरण अधिकार, स्टॉक और बांड शामिल हैं।

भुगतान संतुलन सैद्धांतिक रूप से शून्य होना चाहिए

सिद्धांत रूप में, किसी देश का भुगतान संतुलन शून्य होना चाहिए। चालू खाते का शेष और पूंजी खाता वित्तीय खाते के शेष के बराबर होना चाहिए। चालू खाते में घाटे की भरपाई पूंजी खाते (या वित्तीय खाते) में अधिशेष से की जाती है।

यदि कोई देश सक्रिय विकास के चरण का अनुभव कर रहा है, तो बड़े विदेशी निगम निवेश के माध्यम से स्थानीय बाजार तक पहुंच प्राप्त करना चाहते हैं। इस परिदृश्य का संतुलन प्रभाव पड़ता है: जबकि प्रत्यक्ष विदेशी निवेश से पूंजी खाते की शेष राशि में वृद्धि होगी, यह स्थानीय व्यवसायों के बीच प्रतिस्पर्धा को भी बढ़ाएगा और अंततः उत्पादों और सेवाओं को सस्ता बना देगा। कम कीमतों का देश के चालू खाते पर नकारात्मक प्रभाव पड़ेगा। इसलिए, शुद्ध प्रभाव शून्य है।

आईएमएफ द्वारा अनुशंसित भुगतान संतुलन को संकलित करने की सामान्य योजना में 112 लेख (विस्तृत प्रस्तुति) शामिल हैं। रफ डायग्राम इन मदों को सात ब्लॉकों (कुल दृश्य) में सारांशित करता है। हालांकि, बढ़ी हुई योजना भी काफी जटिल है। यदि हम इसे तीन भागों में विभाजित करते हैं तो यह स्पष्ट हो जाता है: चालू खाता, पूंजी और वित्तीय खाता; संतुलन संचालन। देश का सेटलमेंट और पेमेंट बैलेंस दोनों एक टेबल के रूप में होते हैं।

चालू खातागैर-निवासियों को माल और सेवाओं की बिक्री से सभी प्राप्तियों और विदेशियों द्वारा प्रदान की जाने वाली वस्तुओं और सेवाओं पर निवासियों के सभी खर्चों के साथ-साथ शुद्ध निवेश आय और शुद्ध वर्तमान स्थानान्तरण को दर्शाता है। व्यापारिक वस्तुओं के निर्यात और सेवाओं के निर्यात को ऋण पर एक प्लस चिह्न के साथ गिना जाता है, क्योंकि विदेशी मुद्रा भंडार राष्ट्रीय बैंकों में बनाए जाते हैं। इसके विपरीत, माल के आयात और सेवाओं के आयात को डेबिट कॉलम में माइनस साइन के साथ दर्ज किया जाता है क्योंकि यह देश के विदेशी मुद्रा भंडार को कम करता है।

चालू खाते का अगला संकेतक शुद्ध निवेश आय है, यानी निवेश आय से संबंधित निवासियों और अनिवासियों के बीच भुगतान। यदि विदेश में राष्ट्रीय पूंजी किसी दिए गए देश में निवेश की गई विदेशी पूंजी से अधिक आय लाती है, तो शुद्ध निवेश आय सकारात्मक होगी; अन्यथा, नकारात्मक।

भुगतान योजना का देश संतुलन

इस खाते का एक अन्य संकेतक शुद्ध चालू स्थानान्तरण है, जिसमें निजी और सार्वजनिक निधियों को अन्य देशों में बिना बदले में माल या सेवाओं को प्राप्त किए स्थानान्तरण करना शामिल है। ये पेंशन, उपहार, विदेशों में धन हस्तांतरण या विदेशों में कृतज्ञ सहायता हैं। इसकी दिशा के आधार पर, हस्तांतरण या तो डेबिट में या शेष राशि के क्रेडिट में परिलक्षित होता है।

विदेश व्यापार संतुलन- देश के भुगतान संतुलन का हिस्सा, जो माल के साथ लेनदेन को दर्शाता है। यह समग्र स्थिति के लिए सबसे महत्वपूर्ण बेंचमार्क है, क्योंकि व्यापार सभी अंतरराष्ट्रीय के लगभग 80% के लिए जिम्मेदार है आर्थिक संबंध... विदेशी व्यापार के सकारात्मक संतुलन को एक अनुकूल तथ्य के रूप में माना जाता है, जो विदेशी बाजारों में इस राज्य के उत्पादों की प्रतिस्पर्धात्मकता को दर्शाता है। एक नकारात्मक संतुलन को अवांछनीय माना जाता है और आमतौर पर इसे देश की वैश्विक आर्थिक स्थिति की कमजोरी का संकेत माना जाता है। हालांकि, कुछ राज्यों के लिए, "सेवाएं" अनुभाग एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है। एक नियम के रूप में, ये ऐसे राज्य हैं जहां से बड़े पर्यटक प्रवाह गुजरते हैं और जिनमें पर्यटन से प्राप्तियां अधिक होती हैं।

वर्तमान संचालन पर संतुलन- देश के भुगतान संतुलन का एक हिस्सा, जो वस्तुओं और सेवाओं के लिए धन की आवाजाही से संबंधित सभी वस्तुओं को दर्शाता है, साथ ही निवेश से शुद्ध आय और शुद्ध वर्तमान स्थानान्तरण को दर्शाता है। इस संतुलन का सकारात्मक संतुलन इंगित करता है कि वस्तुओं और सेवाओं के निर्यात से देश की आय और विदेशों से वर्तमान स्थानान्तरण वस्तुओं और सेवाओं के आयात पर उसके खर्च से अधिक है। चालू खाता घाटा देश के अन्य देशों के ऋण में वृद्धि को दर्शाता है।

पूंजी खाता- मदों का एक समूह, भुगतान संतुलन, पूंजी अंतरण का निर्धारण और गैर-उत्पादित गैर-वित्तीय संपत्तियों की खरीद और बिक्री के लेनदेन। शुद्ध पूंजी हस्तांतरण में अचल पूंजी के अधिग्रहण या उपयोग से जुड़ी अचल संपत्तियों के स्वामित्व का हस्तांतरण, या लेनदार द्वारा ऋण को रद्द करना शामिल है। इनमें प्रदान किए गए निवेश अनुदान शामिल हैं, उदाहरण के लिए, सड़कों, अस्पतालों, हवाई क्षेत्रों के निर्माण के लिए। भुगतान संतुलन के इस खंड में सरकार को ऋण का "राइट-ऑफ" भी शामिल है। गैर-उत्पादित वित्तीय परिसंपत्तियों की बिक्री और खरीद में लेन-देन मूर्त संपत्ति के स्वामित्व के हस्तांतरण को दर्शाता है जो उत्पादन गतिविधियों (भूमि और इसकी उपभूमि) के साथ-साथ अमूर्त संपत्ति (ट्रेडमार्क, पेटेंट, लाइसेंस, आदि) का परिणाम नहीं है। . एक पूंजी खाता अधिशेष को किसी देश में शुद्ध पूंजी प्रवाह के रूप में परिभाषित किया जाता है। इसके विपरीत, शुद्ध बहिर्वाह (या पूंजी का बहिर्वाह) पूंजी खाता घाटे की पृष्ठभूमि के खिलाफ उत्पन्न होता है,

वित्तीय खाता- भुगतान संतुलन की वस्तुओं का एक समूह, सभी लेनदेन को कवर करता है, जिसके परिणामस्वरूप किसी दिए गए देश की बाहरी वित्तीय संपत्ति और देनदारियों के स्वामित्व का हस्तांतरण होता है। ऋण प्रत्यक्ष या पोर्टफोलियो निवेश के रूप में प्रदान किए जाते हैं। प्रत्यक्ष विदेशी निवेश- एक देश के निवासी (प्रत्यक्ष निवेशक) द्वारा दूसरे देश के उद्यम-निवासी (प्रत्यक्ष निवेश वाला उद्यम) में दीर्घकालिक हित का अधिग्रहण, जो निवेश वस्तु पर प्रबंधकीय नियंत्रण प्रदान करता है। पोर्टफोलियो निवेश- विदेशी प्रतिभूतियों में पूंजी निवेश जो निवेशक को निवेश वस्तु पर वास्तविक नियंत्रण का अधिकार नहीं देता है।

वित्तीय खाते की अन्य मदों के विपरीत, आरक्षित संपत्ति राज्य के प्रत्यक्ष नियंत्रण में होती है और इसका उपयोग आर्थिक नीति के लक्ष्यों को प्राप्त करने के लिए किया जा सकता है। आरक्षित संपत्ति- देश की अंतरराष्ट्रीय अत्यधिक तरल संपत्ति, जो उसके मौद्रिक अधिकारियों या सरकार के नियंत्रण में हैं और किसी भी समय उनके द्वारा भुगतान घाटे के संतुलन को वित्तपोषित करने और राष्ट्रीय मुद्रा की विनिमय दर को विनियमित करने के लिए उपयोग किया जा सकता है। केंद्रीय बैंक में आधिकारिक विदेशी मुद्रा भंडार में वृद्धि माइनस साइन के साथ डेबिट में परिलक्षित होती है, क्योंकि यह लेनदेन विदेशी मुद्रा के खर्च का प्रतिनिधित्व करता है। इसके विपरीत, आधिकारिक विदेशी मुद्रा भंडार में कमी को एक प्लस चिह्न के साथ क्रेडिट में शामिल किया जाता है, क्योंकि इस मामले में विदेशी मुद्रा की आपूर्ति बढ़ जाती है।

पूंजी और वित्तीय लेनदेन का संतुलन संपत्ति में सभी लेनदेन से शुद्ध विदेशी मुद्रा प्राप्तियों को दर्शाता है।

शुद्ध त्रुटियाँ और चूक- भुगतान संतुलन की एक वस्तु, भुगतान में चूक को दर्शाती है, जो किसी कारण से, भुगतान संतुलन के अन्य मदों में दर्ज नहीं की गई थी, और त्रुटियां जो व्यक्तिगत भुगतान के रिकॉर्ड में दर्ज की गई थीं। कई परिस्थितियों के कारण त्रुटि उत्पन्न होती है। उनमें से लेन-देन और भुगतान की प्राप्ति के बीच का समय अंतराल है। सांख्यिकीय त्रुटियों की घटना का एक अन्य कारण यह है कि व्यक्तिगत वस्तुओं का अनुमान बहुत ही अनुमानित किया जा सकता है (उदाहरण के लिए, विदेशों में पर्यटकों की लागत)। आर्थिक मूल्य के कुछ प्रवाह आम तौर पर आंकड़ों के दायरे से बाहर रह सकते हैं, खासकर जब अवैध लेनदेन की बात आती है।

विदेशी आय और व्यय के बीच का अंतर भुगतान संतुलन है। यह तब सक्रिय हो सकता है जब किसी देश का सभी बाहरी लेन-देन से होने वाला राजस्व व्यय से अधिक हो। अन्यथा, जब खर्च आय से अधिक हो जाता है, तो देश को एक निष्क्रिय संतुलन, या घाटे का सामना करना पड़ता है। भुगतान संतुलन हमेशा संतुलित या शून्य होना चाहिए।

वस्तुओं, सेवाओं, ज्ञान, पूंजी और श्रम के अंतर्राष्ट्रीय आंदोलन का व्यक्तिगत देशों के विकास के व्यापक आर्थिक मापदंडों के साथ संबंध उनके भुगतान संतुलन में परिलक्षित होता है।

भुगतान शेषएक निश्चित अवधि के लिए अनिवासियों के साथ किसी विशेष देश के निवासियों के सभी अंतरराष्ट्रीय लेनदेन पर एक सांख्यिकीय रिपोर्ट है। यह किसी दिए गए देश द्वारा विदेश से प्राप्त वस्तुओं और सेवाओं की मात्रा और विदेशों में इसके द्वारा प्रदान की गई सेवाओं के साथ-साथ विदेशों के संबंध में इसकी वित्तीय स्थिति में परिवर्तन के बीच के अनुपात को दर्शाता है।

ध्यान दें कि भुगतान संतुलन प्रवाह से संबंधित है, स्टॉक नहीं, वास्तविक और वित्तीय परिसंपत्तियों और देनदारियों में परिवर्तन के साथ जो आधार अवधि में होते हैं, न कि किसी देश की आर्थिक संपत्ति और देनदारियों की कुल मात्रा के साथ जो किसी विशेष समय पर मौजूद हैं। .

भुगतान संतुलन को लेखांकन और विश्लेषणात्मक दोनों कार्यों को पूरा करने के लिए संकलित किया जाता है, जो एक दूसरे से निकटता से संबंधित हैं। भुगतान संतुलन का विश्लेषण हमें इस बारे में निष्कर्ष निकालने की अनुमति देता है कि उत्पादन कारकों के विदेशी आर्थिक प्रवाह की गतिशीलता मैक्रोइकॉनॉमिक, मौद्रिक, विदेशी मुद्रा और कर नीतियों के लक्ष्यों से किस हद तक मेल खाती है।

भुगतान संतुलन संकलन और सिद्धांत

दोहरी रिकॉर्डिंग प्रणाली

भुगतान संतुलन के संकलन के लिए मौलिक अंतरराष्ट्रीय लेनदेन की दोहरी प्रविष्टि की विधि है। यह विधि इस तथ्य पर आधारित है कि प्रत्येक पंजीकृत लेनदेन किसी न किसी रूप में भुगतान से मेल खाता है, और भुगतान और प्राप्तियों का संतुलन अभिसरण होना चाहिए। भुगतान संतुलन को संकलित करने के लिए उपयोग की जाने वाली दोहरी प्रविष्टि प्रणाली का अर्थ है कि प्रत्येक लेनदेन को दो प्रविष्टियों द्वारा दर्शाया जाता है जिनका एक ही अर्थ होता है। उनमें से एक "क्रेडिट" के रूप में पंजीकृत है और एक सकारात्मक संकेत है, दूसरा - एक नकारात्मक संकेत के साथ "डेबिट" के रूप में, और उनके मूल्यों का योग शून्य के बराबर होना चाहिए।

भुगतान संतुलन में अधिकांश प्रविष्टियाँ लेन-देन से संबंधित हैं जिसमें कुछ आर्थिक मूल्य प्रदान किए जाते हैं या दूसरों के बदले में प्राप्त किए जाते हैं। अभिलेखों का दूसरा भाग ऑफसेटिंग क्रेडिट और डेबिट रिकॉर्ड हैं जिनकी पंजीकरण प्रणाली को आवश्यकता होती है (वे विनिमय की दोनों वस्तुओं के लिए समान मूल्य के दो रिकॉर्ड हैं)। उदाहरण के लिए, एक निश्चित उत्पाद का निर्यात माल के आंकड़ों में दर्ज किया जाता है, और इस निर्यात के लिए भुगतान संपत्ति और देनदारियों में परिवर्तन पर बैंकिंग लेनदेन के आंकड़ों में दर्ज किया जाता है।

एक उदाहरण के रूप में, आइए एक निर्यातक को लें जिसने अपने माल के लिए विदेशी मुद्रा प्राप्त की है। इस मामले में, एक प्रविष्टि (इस मामले में "क्रेडिट") का अर्थ होगा माल के निर्यात का पंजीकरण, और दूसरी प्रविष्टि (इस मामले में "डेबिट") उसी राशि से निर्यातक के विदेशी मुद्रा खाते में वृद्धि दर्ज करेगी:

क्रेडिट डेबिट

निर्यात ......................... 100 -

निपटान के समय भुगतान संतुलन का संकलन केवल नकद लेनदेन को कवर करता है। इस प्रकार, यह केवल वास्तव में किए गए भुगतानों और प्राप्तियों को ध्यान में रखता है। इसके कारण, इस दृष्टिकोण की कुछ सीमाएँ हैं: यह नकद भुगतान के बिना किए गए कार्यों के साथ-साथ प्राप्त और स्वीकृत ऋणों को ध्यान में नहीं रखता है।

लेन-देन-आधारित दृष्टिकोण यह सुनिश्चित करता है कि विदेशी लेनदेन के विभिन्न चरणों का लेखा-जोखा किया जाता है, जो देश के सभी दावों और विदेशों में दायित्वों को दर्शाता है, जिसमें बकाया भी शामिल है। इस मामले में मानदंड निवासियों से गैर-निवासियों को स्वामित्व का हस्तांतरण है और इसके विपरीत। यह विधि भुगतान संतुलन में गैर-नकद लेनदेन सहित निवासियों और गैर-निवासियों के बीच आर्थिक लेनदेन की अधिक संपूर्ण समझ प्रदान करती है।

आइए हम एक पारंपरिक उदाहरण के साथ जो कहा गया है उसे स्पष्ट करें। इसलिए, आयातक इन उद्देश्यों के लिए विदेशी ऋण आकर्षित करके विदेशों में सामान खरीदता है। इस मामले में, आयातक को अनिवासी निर्यातक से मुद्रा प्राप्त नहीं होती है। नतीजतन, संचालन की विधि का उपयोग करके भुगतान संतुलन को संकलित करते समय, निर्दिष्ट लेनदेन निम्नलिखित प्रविष्टि में दिखाई देगा:

क्रेडिट डेबिट

उत्पाद …………………………… - 100

उसी समय, निपटान पद्धति का उपयोग करके भुगतान संतुलन का संकलन करते समय, प्रविष्टि केवल ऋण की अदायगी के समय की जाएगी, जिसे लेन-देन के क्षण के सापेक्ष महत्वपूर्ण रूप से स्थानांतरित किया जा सकता है।

आधुनिक परिस्थितियों में, अधिकांश देशों में, लेन-देन पद्धति का उपयोग करके भुगतान संतुलन को संकलित किया जाता है। यह दृष्टिकोण चर्चाओं के परिणामस्वरूप प्रबल हुआ और वर्तमान में आईएमएफ की सिफारिशों के अनुरूप है।

भूल चुक लेनी देनी

दोहरी प्रविष्टि प्रणाली यह मानती है कि क्रेडिट और डेबिट मदों पर शेष राशि के बीच कोई औपचारिक विसंगति नहीं है। व्यवहार में, ऐसी स्थिति अप्राप्य है। सभी लेन-देन के पूर्ण कवरेज की जटिलता, मूल्य विषमता, लेनदेन के पंजीकरण में समय के अंतर आदि के कारण, विभिन्न विकृतियां अपरिहार्य हैं। यह भुगतान संतुलन में एक विशेष आइटम "त्रुटियों और चूक" (या "शुद्ध त्रुटियां और चूक") की शुरूआत के कारण है। एक नियम के रूप में, इस लेख में दिखाया गया मूल्य अपेक्षाकृत छोटा और स्थिर है, लेकिन यह तेजी से बढ़ता है और भुगतान आंकड़ों के संतुलन के लिए विदेशी आर्थिक संबंधों के प्रतिभागियों की रिपोर्टिंग पर कमजोर नियंत्रण वाले देशों में बड़े मूल्यों तक पहुंच सकता है। इस मामले में, चूक और त्रुटियों की भयावहता गैर-रिकॉर्डेड पूंजी बहिर्वाह (या अंतर्वाह) का एक विचार देती है।

भुगतान संतुलन की मदों का वर्गीकरण

समय-समय पर भुगतान संतुलन नियमावली को प्रकाशित करके, आईएमएफ ने एक एकीकृत ढांचा विकसित किया है जो क्रॉस-कंट्री तुलना की अनुमति देता है। तालिका में दिया गया है। 38.1 रूस के भुगतान संतुलन को 1993 से लागू आईएमएफ बैलेंस ऑफ पेमेंट्स मैनुअल के पांचवें संस्करण में उल्लिखित कार्यप्रणाली के अनुसार मानक घटकों के आधार पर संकलित किया गया है।

तालिका 38.1। भुगतान शेष रूसी संघ 1994-1998 के लिए (तटस्थ प्रस्तुति): मुख्य इकाइयाँ, mln USD

आईएमएफ पद्धति के अनुसार भुगतान संतुलन मदों का वर्गीकरण दो मुख्य वर्गों के बीच अंतर पर आधारित है: I. चालू खाता (वर्तमान भुगतान संतुलन) और II। पूंजी और वित्तीय साधनों (तथाकथित पूंजीगत वस्तुओं) के साथ संचालन का लेखा-जोखा।

बदले में, चालू खाता तीन व्यापक श्रेणियों में आता है: माल और सेवाएं, निवेश आय और मजदूरी, और वर्तमान स्थानान्तरण। चालू खाता वास्तविक संसाधनों (वस्तुओं, सेवाओं, आय) के साथ लेनदेन को दर्शाता है, और पूंजी खाता वास्तविक संसाधनों के प्रवाह की गति के वित्तपोषण को दर्शाता है। उसी समय, स्थानांतरण चालू खाते में शामिल किए जाते हैं, क्योंकि वे चालू परिचालनों के लिए मदों को संतुलित कर रहे हैं, न कि उन्हें वित्तपोषण का एक रूप। वर्तमान लेनदेन पर भुगतान संतुलन व्यापार संतुलन (निर्यात-आयात) और "अदृश्य लेनदेन" (सेवाओं, गैर-वाणिज्यिक लेनदेन, आय और निवेश पर भुगतान, साथ ही स्थानान्तरण सहित) के योग के बराबर है। .

तालिका 38.2 1998 के लिए रूसी संघ के भुगतान संतुलन, मिलियन डॉलर (विश्लेषणात्मक प्रस्तुति)

भुगतान संतुलन को संतुलित करने के लिए सैद्धांतिक दृष्टिकोण

भुगतान संतुलन के निर्माण के सिद्धांतों के अनुसार, यह हमेशा संतुलित होता है। नकारात्मक या सकारात्मक संतुलन की अवधारणा केवल इसके अलग-अलग हिस्सों पर लागू होती है। साथ ही, यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि राष्ट्रीय अर्थव्यवस्था पर इसके प्रभाव के दृष्टिकोण से बैलेंस शीट अपने आप में एक प्राथमिकता की स्पष्ट व्याख्या नहीं हो सकती है। आर्थिक नीति के लक्ष्यों के आधार पर, व्यक्तिगत वस्तुओं पर नकारात्मक और सकारात्मक संतुलन दोनों को सकारात्मक और नकारात्मक दोनों तरह से माना जा सकता है।

आमतौर पर, भुगतान के सामान्य संतुलन के भीतर, व्यापार शेष राशि, चालू खाता शेष, पूंजी प्रवाह का संतुलन और आधिकारिक निपटान का संतुलन प्रतिष्ठित किया जाता है।

व्यापार का संतुलनकेवल माल के निर्यात और आयात (सेवाओं को छोड़कर) के बीच अंतर के रूप में बनता है। व्यापार संतुलन में परिवर्तन पर टिप्पणियां इस बात पर निर्भर करती हैं कि परिवर्तन के कारण कौन से कारक हैं। उदाहरण के लिए, यदि निर्यात में कमी के परिणामस्वरूप एक नकारात्मक संतुलन बनता है, तो यह राष्ट्रीय अर्थव्यवस्था की प्रतिस्पर्धात्मकता में कमी का संकेत दे सकता है और इसे एक नकारात्मक घटना माना जा सकता है। लेकिन अगर ऐसी स्थिति देश में प्रत्यक्ष निवेश की आमद के कारण आयात में वृद्धि का परिणाम थी, तो इसे किसी भी तरह से राष्ट्रीय अर्थव्यवस्था के कमजोर होने के रूप में नहीं माना जा सकता है।

वर्तमान लेनदेन पर संतुलन(सबसे अधिक बार उल्लिखित शेष राशि) को, एक नियम के रूप में, भुगतान संतुलन के रूप में माना जाता है, क्योंकि यह देश की वित्त पोषण की आवश्यकता को निर्धारित करता है, साथ ही घरेलू आर्थिक नीति में बाहरी आर्थिक बाधाओं का एक कारक है। एक सकारात्मक चालू खाता शेष का अर्थ है कि एक देश अन्य राज्यों के संबंध में एक शुद्ध लेनदार है, और इसके विपरीत, एक चालू खाता घाटे का मतलब है कि एक देश शुद्ध देनदार बन जाता है जो माल, सेवाओं और वित्त हस्तांतरण के शुद्ध आयात के लिए भुगतान करने के लिए बाध्य होता है। वास्तव में, एक अधिशेष देश घरेलू पूंजी निर्माण को बढ़ाने के बजाय अपनी राष्ट्रीय बचत का हिस्सा विदेशों में निवेश कर रहा है।

पूंजी और वित्त संतुलनवास्तव में वर्तमान संतुलन की एक दर्पण छवि है, क्योंकि यह वास्तविक संसाधनों के प्रवाह के वित्तपोषण को दर्शाता है। सच है, इसका हिस्सा दर्पण प्रतिबिंबआमतौर पर "शुद्ध त्रुटियां और चूक" लेख पर पड़ता है।

आधिकारिक बस्तियों की बैलेंस शीटभुगतान के कुल (अंतिम) संतुलन की सबसे आम परिभाषा है और गैर-निवासियों द्वारा देश पर तरल दावों में वृद्धि (कमी) या विदेशी तरल संपत्ति में देश के आधिकारिक भंडार में वृद्धि (कमी) को इंगित करता है। याद रखें कि इस शेष राशि में "आरक्षित संपत्ति" आइटम को छोड़कर सभी आइटम शामिल हैं।

भुगतान संतुलन सिद्धांत

राज्य देश के भुगतान संतुलन को नियंत्रित करता है। साथ ही, यह काफी हद तक भुगतान संतुलन के सिद्धांत पर आधारित है। ये सिद्धांत बहुत आगे बढ़ चुके हैं। XIX और शुरुआती XX सदियों में प्रचलित। स्वर्ण मानक की शर्तों के तहत, स्कॉट्समैन डी. ह्यूम (१७११-१७७६) के स्वचालित कार्य का शास्त्रीय सिद्धांत फिर स्वर्ण मानक के साथ अतीत में फीका पड़ गया। हालांकि, पिछले दो-तीन दशकों में इस थ्योरी में दिलचस्पी फिर से बढ़ी है। यदि पिछली स्थितियों में "आरक्षित संपत्ति" आइटम द्वारा एक स्वचालित नियामक की भूमिका ग्रहण की गई थी, तो अब, अस्थायी विनिमय दरों की स्थितियों में, राष्ट्रीय मुद्रा की अस्थायी विनिमय दर एक ऐसा स्वचालित नियामक बन जाता है, जो तब गिर जाता है जब राज्य भुगतान संतुलन बिगड़ता है और सुधार होने पर बढ़ता है, जो स्वचालित रूप से कई चालू लेनदेन में और आंशिक रूप से पूंजी की आवाजाही में परिवर्तन की ओर जाता है।

तब नवशास्त्रीय लोचदार दृष्टिकोण का गठन किया गया था, जिसे मुख्य रूप से जे। रॉबिन्सन, ए। लर्नर, एल। मेट्ज़लर द्वारा विकसित किया गया था। इस दृष्टिकोण का तात्पर्य है कि भुगतान संतुलन का मूल विदेशी व्यापार है और व्यापार संतुलन मुख्य रूप से निर्यात किए गए माल पे के मूल्य स्तर के अनुपात द्वारा निर्धारित किया जाता है, जो कि आयातित वस्तुओं के मूल्य स्तर पाई को विनिमय दर r से गुणा किया जाता है, अर्थात। ... इसलिए निष्कर्ष निकाला गया है: सबसे अधिक प्रभावी उपायभुगतान संतुलन सुनिश्चित करना विनिमय दर में परिवर्तन है।

आखिरकार, राष्ट्रीय मुद्रा का अवमूल्यन विदेशी मुद्रा में निर्यात की कीमतों को कम करता है, और पुनर्मूल्यांकन विदेशी खरीदारों के लिए एक निर्दिष्ट देश से सामान खरीदने की लागत को बढ़ाता है और अपने स्वयं के निवासियों के लिए विदेशी सामान आयात करना सस्ता बनाता है।

लेकिन सबसे महत्वपूर्ण बात यह है कि किसी देश के निर्यात के लिए विदेशी मांग और आयात की घरेलू मांग में इन परिवर्तनों की सीमा निर्यात और आयात की मांग की लोच के गुणांक द्वारा निर्धारित की जाती है। विनिमय दर को बदलते समय इसे ध्यान में रखा जाना चाहिए। इस प्रकार, उन वस्तुओं के आयात जिनकी किसी देश को आवश्यकता होती है, लेकिन उसमें उत्पादित नहीं, स्थानीय वस्तुओं के साथ प्रतिस्पर्धा करने वाले आयातों की तुलना में बहुत कम लोच रखते हैं।

जे. मीड और जे. टिनबर्गेन के विचारों पर आधारित एस. अलेक्जेंडर के कार्यों ने अवशोषण दृष्टिकोण का आधार बनाया, जो आम तौर पर कीनेसियन सिद्धांत पर आधारित है। यह दृष्टिकोण भुगतान संतुलन (मुख्य रूप से व्यापार संतुलन) को सकल घरेलू उत्पाद के मुख्य तत्वों के साथ जोड़ने का प्रयास करता है, मुख्य रूप से सकल घरेलू मांग के साथ (शब्द "अवशोषण" का उपयोग इसे निरूपित करने के लिए किया जाता है)। अवशोषण दृष्टिकोण इंगित करता है कि भुगतान संतुलन की स्थिति में सुधार (राष्ट्रीय मुद्रा के अवमूल्यन सहित) देश की आय में वृद्धि करता है और, परिणामस्वरूप, सामान्य रूप से अवशोषण, अर्थात। और खपत और निवेश। इसलिए केनेसियन निष्कर्ष निकालते हैं: सामान्य रूप से घरेलू वस्तुओं और सेवाओं की प्रतिस्पर्धात्मकता को बढ़ाकर (और न केवल राष्ट्रीय मुद्रा के अवमूल्यन के माध्यम से) निर्यात को प्रोत्साहित करना, आयात को रोकना और सबसे ऊपर आवश्यक है।

भुगतान संतुलन के लिए मौद्रिक दृष्टिकोण कई लेखकों, विशेष रूप से एच। जॉनसन और जे। पोलाक के कार्यों में निर्धारित किया गया था। यहां मुख्य रूप से, स्वाभाविक रूप से, मौद्रिक कारकों पर ध्यान दिया जाता है, मुख्य रूप से देश में मुद्रा परिसंचरण पर भुगतान के अंतिम संतुलन के संतुलन का प्रभाव। मुद्रावादियों का मानना ​​है कि यह देश के मुद्रा बाजार में असंतुलन है जो समग्र रूप से भुगतान संतुलन में असंतुलन को निर्धारित करता है।

इसलिए सरकार को उनकी मुख्य सिफारिश: न केवल मौद्रिक संचलन में, बल्कि देश की अंतर्राष्ट्रीय बस्तियों में भी मौलिक रूप से हस्तक्षेप नहीं करना। आखिरकार, अगर जरूरत से ज्यादा पैसा चलन में है, तो वे इससे छुटकारा पाने की कोशिश करते हैं, जिसमें अधिक विदेशी सामान, सेवाएं, संपत्ति और अन्य संपत्ति खरीदना शामिल है। भुगतान संतुलन घाटे को समाप्त करने के लिए केवल मुद्रा आपूर्ति पर कड़े नियंत्रण की आवश्यकता है। और सामान्य तौर पर, इस समस्या को एक माध्यमिक के रूप में माना जाना चाहिए, मुद्रावादियों का मानना ​​​​है, क्योंकि भुगतान संतुलन में कमी से अर्थव्यवस्था को प्रचलन में धन के अधिशेष से जल्दी से छुटकारा पाने में मदद मिलती है।

भुगतान संतुलन विश्लेषण: रूस का मामला

1992-1998 के लिए रूस के भुगतान संतुलन का विश्लेषण बाजार सुधारों की अवधि के दौरान विदेशी आर्थिक संबंधों के उदारीकरण की प्रक्रिया और सरकार की व्यापक आर्थिक नीति द्वारा पूर्व निर्धारित इसकी गतिशीलता और संरचना में कई स्थिर रुझानों की पहचान करना संभव बनाता है। सबसे पहले, यह ध्यान दिया जाना चाहिए:

• व्यापार संतुलन के सकारात्मक संतुलन में वृद्धि और, तदनुसार, वर्तमान संचालन का संतुलन (वर्तमान भुगतान संतुलन);
• सेवाओं का स्थिर नकारात्मक संतुलन;
• बाहरी ऋण चुकाने के लिए बढ़ते भुगतान के परिणामस्वरूप निवेश से आय का लगातार बढ़ता हुआ ऋणात्मक संतुलन;
• दायित्वों पर भारी मात्रा में अतिदेय भुगतान विकासशील देशरूस के लिए और पूर्व यूएसएसआर के बाहरी ऋण की सेवा के लिए भुगतान स्थगित कर दिया;
• शुद्ध त्रुटियों और चूक के तहत दर्ज किए गए गैर-रिकॉर्ड किए गए लेनदेन की महत्वपूर्ण नकारात्मक मात्रा।

व्यापार अधिशेष में वृद्धि की प्रवृत्ति निर्यात में उल्लेखनीय वृद्धि के कारण है, मुख्य रूप से अर्थव्यवस्था के "उद्घाटन" के संदर्भ में ईंधन और ऊर्जा समूह से माल और घरेलू बाजार में कम समग्र मांग और आपूर्ति की दृढ़ता। इसी समय, माल का आयात धीमी गति से बढ़ा। यह भी ध्यान दिया जाना चाहिए कि 20% से अधिक आयात "शटल व्यापार" द्वारा प्रदान किया जाता है।

गैर-कारक सेवाओं का लगातार नकारात्मक संतुलन मुख्य रूप से "यात्रा (पर्यटन)" मद के तहत नकारात्मक संतुलन के कारण है। अर्थव्यवस्था के "उद्घाटन" के बाद, छुट्टी पर और व्यावसायिक यात्राओं पर विदेश यात्रा करने वाले रूसी नागरिकों की संख्या में तेजी से वृद्धि हुई। नतीजतन, 1994-1998 में। विदेशों में रूसी नागरिकों का वार्षिक खर्च रूस में इन उद्देश्यों के लिए अनिवासियों के खर्च से 2-3 गुना अधिक है।

निवेश आय और मजदूरी का संतुलन परंपरागत रूप से नकारात्मक रहा है। यह इस तथ्य के कारण है कि रूस द्वारा आकर्षित किए गए ऋणों पर ब्याज का वार्षिक भुगतान इसके द्वारा प्रदान किए गए ऋणों पर ब्याज की आय से 1.5 गुना से अधिक है।

1997-1998 में रूस के विदेशी ऋण की चुकौती के लिए भुगतान में वृद्धि के कारण। चालू खाता अधिशेष में तेज गिरावट आई।

पहली नज़र में, चालू खाते का सकारात्मक संतुलन इंगित करता है कि वर्तमान परिचालनों को वित्तपोषित करने के लिए बाहरी विदेशी मुद्रा संसाधनों को आकर्षित करने की कोई आवश्यकता नहीं है। पूंजी और वित्तीय साधनों के साथ संचालन का लेखा-जोखा आपको विदेशों और रूस दोनों में ऐसे निवेशों की संरचना और गतिशीलता का विश्लेषण करने की अनुमति देता है।

में आकर्षित प्रत्यक्ष निवेश की मात्रा पिछले सालअपेक्षाकृत निम्न स्तर पर बना हुआ है - प्रति तिमाही $ 0.4-0.5 बिलियन, जो रूस में प्रतिकूल निवेश माहौल का परिणाम है। 1996-1998 में आकर्षित पोर्टफोलियो निवेश की महत्वपूर्ण मात्रा और संरचना की ओर ध्यान आकर्षित किया जाता है। 1996 में अनिवासी लेनदेन के लिए GKO बाजार के खुलने के बाद, इस प्रकार की प्रतिभूतियों में आयात निवेश की कुल मात्रा 1998 की पहली तिमाही के अंत तक $ 19.9 बिलियन तक पहुंच गई। इसी अवधि के दौरान, अनिवासियों द्वारा निवेश यूरोबॉन्ड में संघीय और स्थानीय प्राधिकरणों की राशि 10, $ 8 बिलियन (लंदन क्लब के साथ एक समझौते के तहत जारी किए गए बांड को छोड़कर) है।

इस प्रकार, पिछले तीन वर्षों में, पोर्टफोलियो निवेश वर्तमान परिचालनों के लिए वित्तपोषण का मुख्य स्रोत होना चाहिए था। हालांकि, यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि, सबसे पहले, यह वित्तपोषण मुख्य रूप से (2/3 तक) प्रकृति में अल्पकालिक था, और दूसरा, वर्तमान परिचालन के लिए इसका महत्व कम महत्वपूर्ण हो जाता है क्योंकि अल्पकालिक पूंजी के बहिर्वाह की पृष्ठभूमि के माध्यम से निर्यात-आयात संचालन के चैनल और देश में विदेशी मुद्रा के आयात के रूप में।

१९९६-१९९८ में आयात अग्रिमों के एवज में निर्यात आय और माल की गैर-वापसी प्रति वर्ष 8.6-11.5 बिलियन डॉलर के स्तर पर रहा, और रूसी अर्थव्यवस्था में इसी अवधि में नकदी में विदेशी मुद्रा की मात्रा में 21 बिलियन डॉलर की वृद्धि हुई, जो GKO-OFZ में गैर-निवासियों के निवेश की मात्रा से अधिक है।

जब जीकेओ बाजार का गठन किया गया था और इस रूबल सुरक्षा पर उपज विदेशी मुद्रा में संपत्ति पर उपज से कई गुना अधिक हो गई, तो चालू खातों और जमा पर विदेशी मुद्रा में रूसी निवासियों के धन में वृद्धि व्यावहारिक रूप से बंद हो गई।

1994-1998 में दिए गए ऋणों पर धन की आवाजाही का संतुलन परंपरागत रूप से सकारात्मक था, और केवल इसका मूल्य बदल गया। यह नए ऋणों के प्रावधान पर लोक प्रशासन क्षेत्र में हमारे देनदारों द्वारा मूल चुकौती अनुसूची की एक महत्वपूर्ण अधिकता के कारण है।

सार्वजनिक प्रशासन क्षेत्र में आकर्षित ऋणों का संतुलन सकारात्मक है और पुनर्भुगतान अनुसूची, हस्तांतरित राशियों की मात्रा और बजट घाटे और भुगतान संतुलन के वित्तपोषण के लिए आवश्यक नए आकर्षित ऋणों द्वारा निर्धारित किया जाता है।

आरक्षित संपत्ति में महत्वपूर्ण उतार-चढ़ाव आया: 1995 में वे $ 10.4 बिलियन की वृद्धि हुई, और 1998 में वे $ 5.3 बिलियन की कमी आई। सामान्य तौर पर, भंडार की मात्रा अपर्याप्त रूप से उच्च स्तर पर रही और वर्तमान या के लिए वित्तपोषण का एक गंभीर स्रोत नहीं हो सकता है। पूंजी संचालन।

"शुद्ध त्रुटियां और चूक" मद के तहत एक बड़ी नकारात्मक शेष राशि का अर्थ है कि निर्यात की गई पूंजी की एक महत्वपूर्ण राशि के लिए बेहिसाब रहता है। इसे रूस के भुगतान संतुलन के सांख्यिकीय और सूचना आधार की अपूर्णता द्वारा समझाया जा सकता है। इसके सुधार की मुख्य दिशाएँ स्पष्ट हैं: नकद मुद्रा की आवाजाही का अधिक संपूर्ण लेखा-जोखा, "शटल" व्यापार के ढांचे के भीतर लेनदेन, सीमा शुल्क और मुद्रा लेखांकन की अधिक कठोर प्रणाली की शुरूआत और आयात वस्तु लेनदेन और निर्यात पर नियंत्रण -सेवा क्षेत्र में आयात लेनदेन।

देश की बाहरी संपत्ति और देनदारियों का विश्लेषण: रूस का उदाहरण

भुगतान संतुलन के मानक घटकों का उपयोग देश की अंतरराष्ट्रीय और विदेशी स्थिति को निर्धारित करने के लिए भी किया जाता है, जो रिपोर्टिंग अवधि की शुरुआत और अंत में इसकी बाहरी संपत्ति और देनदारियों की मात्रा पर एक सांख्यिकीय रिपोर्ट है।

किसी देश की शुद्ध निवेश स्थिति निर्धारित करने के लिए उपयोग किए जाने वाले मुख्य वर्गीकरण समूह बाहरी संपत्ति और निवासियों की देनदारियां हैं, जिनके बीच का अंतर वांछित मूल्य देता है।

अंतर्राष्ट्रीय निवेश स्थिति में ऐसी जानकारी होती है जो किसी देश की आर्थिक स्थिति का विश्लेषण करने के लिए महत्वपूर्ण होती है। किसी देश की शुद्ध अंतर्राष्ट्रीय निवेश स्थिति राज्य और शेष विश्व के साथ उसके विदेशी आर्थिक संबंधों के विकास की प्रवृत्तियों की विशेषता है। यह स्थिति सकारात्मक है या नकारात्मक इस पर निर्भर करते हुए, कोई यह कह सकता है कि देश "शुद्ध लेनदार" या "शुद्ध ऋणी" है।

सामान्य तौर पर, देश की आर्थिक नीति के विकास में भुगतान संतुलन और अंतरराष्ट्रीय निवेश की स्थिति के संकेतकों का विश्लेषण महत्वपूर्ण है, उदाहरण के लिए, आर्थिक स्थिरीकरण कार्यक्रमों के विकास और व्यावहारिक कार्यान्वयन में, संबंधित वित्तपोषण की आवश्यकता का आकलन करने में इस तरह के कार्यक्रमों के कार्यान्वयन के साथ।

अब तक, समग्र रूप से रूस की अंतर्राष्ट्रीय निवेश स्थिति पर कोई आधिकारिक रूप से प्रकाशित आंकड़े नहीं हैं। 1996 के बाद से, रूसी संघ के सेंट्रल बैंक ने रूस के Vnesheconombank को ध्यान में रखे बिना अंतरराष्ट्रीय निवेश की स्थिति पर डेटा प्रकाशित करना शुरू किया, जो बाहरी ऋण की सेवा के लिए सरकार का एजेंट है और इससे जुड़ी सभी श्रेणियों की संपत्ति और देनदारियों का रिकॉर्ड रखता है।

अकेले बैंकिंग क्षेत्र की शुद्ध निवेश स्थिति पूरे देश की शुद्ध निवेश स्थिति का आकलन करने की अनुमति नहीं देती है, क्योंकि कई अज्ञात पैरामीटर बने रहते हैं। इसके अलावा, पिछले पांच वर्षों में बेहिसाब पूंजी का अवैध निर्यात, रूस की अंतरराष्ट्रीय निवेश स्थिति को निर्धारित करने के साथ वास्तविक स्थिति को महत्वपूर्ण रूप से जटिल करता है।

संचित विदेशी संपत्ति के मुद्दे पर स्पष्टता की कमी विकासशील देशों के ऋण दायित्वों को रूस के पूर्व यूएसएसआर के लिए फिर से पंजीकृत करने की प्रक्रिया की अपूर्णता के कारण है। वर्तमान में, अंतर-सरकारी समझौतों के तहत प्रदान किए गए ऋणों पर विदेशी राज्यों के ऋण की कुल राशि RUB 100 बिलियन के करीब पहुंच रही है, जो भुगतान, निपटान के लिए बैंक ऑफ रूस द्वारा उद्धृत यूएसएसआर स्टेट बैंक की दर के संदर्भ में $ 150 बिलियन से अधिक है। और पूर्व यूएसएसआर के व्यापार समझौते। , हालांकि, इस तरह के पुनर्गणना की सशर्तता पर ध्यान दें, क्योंकि ऋण रूबल में प्रदान किए गए थे, हस्तांतरणीय रूबल, स्वतंत्र रूप से परिवर्तनीय मुद्रा (एफसीसी) और माल की आपूर्ति और सेवाओं को समाशोधन के आधार पर, और पहचानने की समस्या कुछ देनदार देशों के साथ यूएसएसआर स्टेट बैंक की विनिमय दर अभी तक हल नहीं हुई है।

वर्तमान में उपलब्ध 57 देनदार देशों में से, 18 राज्यों का कुल कर्ज का 94% हिस्सा है, जिसमें क्यूबा - 18.4%, मंगोलिया - 11.4, वियतनाम - 10.6, भारत - 8.7, सीरिया 7.6%, अफगानिस्तान 5.5%, इराक 3.9%, इथियोपिया शामिल हैं। 3.6%। देनदार देशों की कुल संख्या में से, 1/3 से कम राज्य अपने ऋण दायित्वों को एक डिग्री या किसी अन्य तक पूरा करते हैं, और वास्तविक भुगतान की कुल मात्रा अनुसूची के अनुसार देय राशि के 15-20% से अधिक नहीं होती है।

विश्व अभ्यास के आधार पर, संयुक्त राष्ट्र वर्गीकरण के अनुसार कम से कम विकसित देशों के रूप में वर्गीकृत कई राज्यों के ऋण अपरिवर्तनीय माने जाते हैं। इसलिए, पुनर्भुगतान की संभावनाओं के दृष्टिकोण से, रूस के विदेशी राज्यों के ऋणों का एक महत्वपूर्ण हिस्सा निराशाजनक के रूप में वर्गीकृत किया जा सकता है, क्योंकि रूस के देनदार देशों का एक बड़ा समूह अफ्रीका के विकासशील राज्य हैं, जिनमें से कुछ व्यावहारिक रूप से हैं ने अपने ऋण की चुकौती शुरू नहीं की, जबकि अन्य के पास अतिदेय ऋण का एक उच्च अनुपात है। कई विकासशील देनदार राज्यों के मौजूदा ऋणों के हिस्से का भुगतान करने में रूस की विफलता को पूर्व यूएसएसआर के साथ क्रेडिट संबंधों की सैन्य-राजनीतिक प्रकृति द्वारा भी समझाया गया है।

विभिन्न विशेषज्ञ अनुमानों के अनुसार, कठोर मुद्रा में पूर्व यूएसएसआर की संपत्ति का वास्तविक बाजार मूल्य $ 30 बिलियन से अधिक नहीं है, जो रूस की बाहरी देनदारियों से काफी कम है।

विदेशों में रूस के विदेशी कर्ज के साथ स्थिति कुछ हद तक स्पष्ट है। 1994 में, इसकी बाहरी देनदारियों (पूर्व यूएसएसआर के ऋण सहित) की कुल मात्रा $ 120 बिलियन थी। भुगतान संतुलन यह गणना करना संभव बनाता है कि 1998 के अंत तक, रूस की बाहरी देनदारियों में $ 30 से अधिक की वृद्धि हुई अरब केवल राज्य प्रशासन निकायों के माध्यम से।

1995 के अंत में पूर्व सोवियत संघ के 103.0 बिलियन डॉलर के कर्ज में से 40.4% - पेरिस क्लब (लेनदार देशों को एकजुट करता है), 32.0% - लंदन क्लब (लेनदार बैंकों को एकजुट करता है)। इन देनदारियों की निकट परिपक्वता (उनमें से अधिकांश को 1992-1995 में चुकाना पड़ा) और पर्याप्त विदेशी मुद्रा भंडार की कमी को ध्यान में रखते हुए, सरकार को इस ऋण के पुनर्गठन के तरीकों की तलाश करने के लिए मजबूर होना पड़ा। इस लक्ष्य की ओर पहला कदम पेरिस क्लब ऑफ क्रेडिटर्स के साथ अंतरिम समझौतों की एक श्रृंखला थी, जिसके बाद 1996 में एक पूर्ण ऋण पुनर्गठन समझौता हुआ। इस समझौते के तहत, ऋण का 45% 25 वर्षों में भुगतान किया जाएगा, जबकि शेष 55 % - अगले 21 वर्षों के भीतर। दोनों ही मामलों में, ऋण के पुनर्रचित प्रमुख हिस्से को 2002 से वृद्धिशील भुगतानों में चुकाया जाना है। पूर्व सोवियत संघ के ऋण के पूर्ण पुनर्गठन और लंदन क्लब ऑफ क्रेडिटर्स के सदस्यों के साथ एक समझौता भी किया गया था। दिसंबर 1997 में, मूलधन (22.1 बिलियन डॉलर) और अतिदेय ब्याज ($ 6.1 बिलियन) की राशि में बांड जारी किए गए थे, जिसकी परिपक्वता 2002 से शुरू होकर 25 वर्षों तक चली थी।

रूसी सरकार ने पूर्व सोवियत संघ के पूर्व सीएमईए सदस्य देशों के कर्ज को भी मान्यता दी और इसे चुकाना शुरू कर दिया। कर्ज में कमी मुख्य रूप से बुल्गारिया और पोलैंड के साथ कर्ज के आपसी रद्दीकरण पर हुए समझौतों के कारण है। रूसी सरकार ने आपसी दायित्वों को निपटाने के लिए अन्य पूर्व सीएमईए सदस्य देशों के साथ सह-समझौते भी संपन्न किए हैं। लगभग 30% दायित्वों का भुगतान नकद में किया जाना है, और शेष का भुगतान माल के रूप में किया जाएगा।

1996-1997 में इसके पुनर्गठन के लिए हासिल की गई शर्तों को ध्यान में रखते हुए बाहरी ऋण सेवा अनुसूची। २००५ तक १२-१५ अरब डॉलर के वार्षिक भुगतान में एक सहज वृद्धि हुई और २०२० तक बाद में कमी आई। इस प्रकार, यह माना गया कि बाहरी ऋण के पुनर्गठन से रूस खुद को एक दिवालिया राज्य की स्थिति से मुक्त करने और फैलने की अनुमति देगा। इस ऋण को चुकाने के लिए अर्थव्यवस्था की वास्तविक संभावनाओं के अनुसार पर्याप्त लंबी अवधि के लिए किश्तों में ऋण भुगतान।

हालांकि, इसी अवधि में, अल्पकालिक परिसंपत्तियों (जीकेओ-ओएफजेड) में आकर्षित विदेशी पोर्टफोलियो निवेश की मात्रा में तेजी से वृद्धि हुई। 17 अगस्त 1998 के बाद, यह स्पष्ट हो गया कि रूस अब पुनर्गठित ऋण पर भुगतान के पहले से सहमत कार्यक्रम में फिट नहीं है। देश चूक के कगार पर था। एक नए ऋण पुनर्गठन की आवश्यकता स्पष्ट हो गई।

भुगतान संतुलन विनियमन

देश की आंतरिक और बाहरी आर्थिक स्थिति पर भुगतान संतुलन का प्रभाव

अंतर्राष्ट्रीय आंकड़े बताते हैं कि दुनिया के देशों के भुगतान संतुलन लगातार असंतुलन में हैं, यानी। चालू और समापन शेष आमतौर पर शून्य नहीं होते हैं और इसलिए पूंजी प्रवाह, सरकारी लेनदेन और भुगतान संतुलन को संतुलित करने के लिए भंडार में परिवर्तन द्वारा संतुलित होते हैं।

भुगतान संतुलन का असंतुलन, जो पहले एक अपवाद था, हमारे समय की एक विशेषता बन गया है। बीसवीं सदी के उत्तरार्ध में। विश्व समुदाय के आर्थिक विकास की दर शायद मानव जाति के पूरे इतिहास का रिकॉर्ड थी। इस पृष्ठभूमि के खिलाफ, अलग-अलग देशों का असमान आर्थिक विकास अधिक स्पष्ट हो गया है। इस प्रकार, विश्व अर्थव्यवस्था में जापान और जर्मनी की स्थिति मजबूत होने के साथ-साथ इन देशों के भुगतान संतुलन का सकारात्मक संतुलन भी है। दूसरे शब्दों में, विश्व अर्थव्यवस्था में तीव्र असंतुलन भुगतान संतुलन में तीव्र असंतुलन का कारण बनता है।

देश के भुगतान संतुलन में असंतुलन, मुख्य रूप से आंतरिक आर्थिक प्रक्रियाओं का नियामक होने के कारण, इसकी अर्थव्यवस्था के लिए कई परिणाम होते हैं।

एक स्थिर सकारात्मक चालू खाता शेष राष्ट्रीय मुद्रा की स्थिति को मजबूत करता है और साथ ही आपको देश से पूंजी के निर्यात के लिए एक ठोस वित्तीय आधार रखने की अनुमति देता है; एक स्थिर ऋणात्मक संतुलन राष्ट्रीय मुद्रा की स्थिति को कमजोर करता है और देश को विदेशी पूंजी के अधिक से अधिक आकर्षण की ओर धकेलता है। यदि पूंजी का ऐसा प्रवाह दीर्घकालिक उद्यम निवेश (अर्थात प्रत्यक्ष और पोर्टफोलियो) के माध्यम से नहीं किया जाता है, लेकिन दीर्घकालिक सार्वजनिक और निजी के माध्यम से किया जाता है बैंक ऋणऔर विशेष रूप से आपातकालीन वित्तपोषण और बाहरी देनदारियों की वृद्धि के माध्यम से, इससे देश के बाहरी ऋण और उस पर भुगतान में तेजी से वृद्धि होती है। देश उधार पर जीने लगता है।

चालू खाता शेष में बड़े उतार-चढ़ाव (एक दिशा या दूसरे में) के देश के लिए प्रतिकूल परिणाम होते हैं। इस प्रकार, अधिशेष में तेज वृद्धि मुद्रा आपूर्ति में तेजी से वृद्धि का आधार बनाती है और इस तरह मुद्रास्फीति को उत्तेजित करती है, जबकि नकारात्मक संतुलन में तेज वृद्धि विनिमय दर में "भूस्खलन" गिरावट का कारण बनती है, जो देश की विदेशी अर्थव्यवस्था में अराजकता का परिचय देती है। संचालन। इसलिए, जब भुगतान संतुलन के संतुलन की बात आती है, तो मुख्य रूप से भुगतान घाटे के वर्तमान संतुलन (यदि कोई हो) और इसके संतुलन में मजबूत उतार-चढ़ाव पर ध्यान केंद्रित किया जाता है।

भुगतान संतुलन के राज्य विनियमन के तरीके

भुगतान संतुलन की स्थिति पर सरकारी प्रभाव के कई मुख्य तरीके हैं।

पहली विधि प्रत्यक्ष नियंत्रण है, जिसमें आयात का विनियमन (उदाहरण के लिए, मात्रात्मक प्रतिबंधों के माध्यम से), सीमा शुल्क और अन्य शुल्क, विदेशी निवेश आय के हस्तांतरण पर प्रतिबंध या प्रतिबंध और विदेशों में व्यक्तियों के नकद हस्तांतरण, अनुदान में तेज कमी, अल्पकालिक और दीर्घकालिक पूंजी और अन्य का निर्यात प्रत्यक्ष नियंत्रण के ऐसे उपाय आमतौर पर देश में कई फर्मों के लिए गंभीर कठिनाइयों का कारण बनते हैं और तदनुसार, शत्रुतापूर्ण माना जाता है।

अल्पावधि में, प्रत्यक्ष नियंत्रण का सकारात्मक प्रभाव पड़ता है (यह कमोबेश फर्मों के व्यावसायिक कानूनों के अनुपालन और उनके निर्णयों को लागू करने की सरकार की क्षमता पर निर्भर करता है)। लंबी अवधि में, इन उपायों का प्रभाव विरोधाभासी है, क्योंकि स्थानीय उत्पादकों के लिए "ग्रीनहाउस शासन" बनाया गया है, उनकी आय के हस्तांतरण पर प्रतिबंध के कारण देश में विदेशी निवेशकों की रुचि कम हो जाती है, आकर्षित करने में कठिनाइयां उत्पन्न होती हैं। विदेशी विशेषज्ञ, और विदेशों में माल के विस्तार और घरेलू निर्यातकों के लिए एक सेवा वितरण नेटवर्क के लिए बाधाएं पैदा होती हैं।

यह शत्रुता पैदा नहीं करता है, बल्कि इसके विपरीत, निर्यात सब्सिडी जैसे प्रत्यक्ष उपाय का घरेलू फर्मों द्वारा स्वागत किया जाता है। लेकिन यह महंगा है, और इसलिए इसका उपयोग आमतौर पर देश के बजट की स्थिति से जुड़ा होता है। इस प्रकार, रूस के राज्य के बजट की स्थिति निकट भविष्य में निर्यात को सक्रिय रूप से सब्सिडी देने की अनुमति देने की संभावना नहीं है।

दूसरी विधि अपस्फीति (अर्थात मुद्रास्फीति से लड़ना) है, जिसका उद्देश्य आंतरिक आर्थिक समस्याओं को हल करना है, जबकि खराब असरभुगतान संतुलन की स्थिति में सुधार लाना है। यह माना जाता है कि अपस्फीति नीति के पारंपरिक परिणाम - उत्पादन, निवेश और आय में कमी - आयात में कमी और निर्यात बढ़ाने के लिए आरक्षित क्षमता में वृद्धि का कारण बनते हैं। वास्तविक ब्याज दर में वृद्धि, जो अपस्फीति के लिए विशिष्ट है, देश में अल्पकालिक पूंजी को आकर्षित करती है, अगर, निश्चित रूप से, एक विकसित बैंकिंग प्रणाली और निम्न स्तर का राजनीतिक जोखिम है।

हालांकि, एक और दृष्टिकोण है: अपस्फीति से रिपोर्टिंग कम हो जाती है और आयात बढ़ जाता है। अपस्फीति के साथ, राष्ट्रीय मुद्रा की विनिमय दर बढ़ जाती है, जिससे शॉर्टर्स के लिए अवसर बढ़ जाते हैं। निर्यातकों के लिए, उनकी राष्ट्रीय मुद्रा की उच्च विनिमय दर का अर्थ है कि निर्यात आय का आदान-प्रदान करते समय, उन्हें कम राष्ट्रीय मुद्रा प्राप्त होती है, और यह निर्यात को बिल्कुल भी प्रोत्साहित नहीं करता है।

तीसरी विधि विनिमय दर में परिवर्तन है। एक फर्म और एक अस्थायी विनिमय दर दोनों के साथ, वे राज्य के मजबूत नियंत्रण और प्रभाव से गुजरते हैं। इसलिए, अस्थिर विनिमय दर की स्थितियों में भी, राज्य (आमतौर पर देश के केंद्रीय बैंक द्वारा प्रतिनिधित्व किया जाता है) अक्सर इन उतार-चढ़ाव को कुछ सीमाओं के भीतर रखने की कोशिश करता है, ताकि मजबूत आर्थिक झटके से बचने के लिए तथाकथित विनिमय दर लक्ष्यों पर ध्यान केंद्रित किया जा सके।

विनिमय दर में परिवर्तन से सरकार को भुगतान संतुलन को विनियमित करने में मदद मिलती है, लेकिन यह ध्यान में रखा जाना चाहिए कि पुनर्मूल्यांकन / अवमूल्यन का प्रभाव निर्यात और आयात की लोच के साथ-साथ विदेशी व्यापार प्रवाह की जड़ता से कमजोर होता है। इसलिए, भुगतान संतुलन पर विनिमय दर परिवर्तन के लघु, मध्यम और दीर्घकालिक प्रभाव भिन्न होते हैं।

इस प्रकार, विदेशी व्यापार प्रवाह की जड़ता अक्सर इस तथ्य की ओर ले जाती है कि राष्ट्रीय मुद्रा दर में भारी गिरावट के बाद पहले महीनों में, व्यापार संतुलन नहीं बदलता है और यहां तक ​​कि, अजीब तरह से, इसकी गिरावट हो सकती है। आखिरकार, निर्यातकों को अपना निर्यात बढ़ाने के लिए समय चाहिए, और आयातकों को नए अनुबंधों की संख्या कम करने के लिए समय चाहिए। इस बीच, विदेशी व्यापार प्रवाह पहले से संपन्न अनुबंधों के तहत जाता है, डॉलर में निर्यात और आयात की लागत कम नहीं होती है, घरेलू बाजार में रूबल में निर्यात किए गए सामान की लागत समान रहती है, और आयातित माल की लागत बढ़ जाती है। सच है, कुछ समय बाद व्यापार संतुलन की स्थिति आमतौर पर बदल जाती है: निर्यात बढ़ता है और आयात घट जाता है।

आधुनिक परिस्थितियों में आयात की लोच कम हो जाती है, क्योंकि श्रम के अंतर्राष्ट्रीय विभाजन में सभी देशों की बढ़ती भागीदारी के कारण, राष्ट्रीय आयात में उन वस्तुओं का हिस्सा जो उद्देश्यपूर्ण रूप से आवश्यक हैं, लगातार बढ़ रहे हैं। इसलिए, मध्यम और लंबी अवधि में, अवमूल्यन कमजोर रूप से राष्ट्रीय आयात को कम करता है, जबकि पुनर्मूल्यांकन में यह उल्लेखनीय रूप से बढ़ जाता है। निर्यात आमतौर पर अधिक लोचदार होते हैं और इसलिए मध्यम और लंबी अवधि में राष्ट्रीय मुद्रा की विनिमय दर के प्रति अधिक संवेदनशील होते हैं। इस प्रकार, युद्ध के बाद के पहले दशकों में पश्चिम जर्मन और जापानी निर्यात के लिए कम मूल्यांकित चिह्न और येन एक शक्तिशाली प्रोत्साहन थे।

पूंजी प्रवाह पर विनिमय दर में परिवर्तन का प्रभाव अलग है। देश में दीर्घकालिक पूंजी का आयात दीर्घकालिक लक्ष्यों द्वारा निर्धारित किया जाता है, और इसलिए यह विनिमय दर में बदलाव से खराब रूप से परिलक्षित होता है। एक स्वतंत्र रूप से परिवर्तनीय मुद्रा वाले देश में अल्पकालिक पूंजी के आयात के लिए, इसके विपरीत, इसमें है बडा महत्व, क्योंकि पाठ्यक्रम में बदलाव पर खेलने का अवसर है। संभावित पुनर्मूल्यांकन से पहले आयात बढ़ता है, और इसके बाद पूंजी का निर्यात बढ़ता है।

निष्कर्ष

1. भुगतान संतुलन एक निश्चित अवधि के लिए अनिवासियों के साथ देश के निवासियों के सभी अंतरराष्ट्रीय लेनदेन पर एक सांख्यिकीय रिपोर्ट है। यह किसी दिए गए देश द्वारा विदेश से प्राप्त और विदेशों में प्रदान की गई वस्तुओं और सेवाओं की मात्रा के साथ-साथ विदेशों के संबंध में देश की वित्तीय स्थिति में परिवर्तन के बीच के अनुपात को दर्शाता है। आर्थिक नीति का संचालन करते समय, विशेष रूप से मुद्रा, मौद्रिक और कर क्षेत्रों में भुगतान संतुलन की गतिशीलता किसी भी देश की सरकार के लिए एक महत्वपूर्ण संकेतक है।

2. भुगतान संतुलन के निर्माण के सिद्धांतों के अनुसार, यह हमेशा संतुलित होता है। नकारात्मक या सकारात्मक संतुलन की अवधारणा केवल इसके अलग-अलग हिस्सों पर लागू होती है। आमतौर पर, भुगतान के सामान्य संतुलन के भीतर, व्यापार संतुलन का संतुलन, वर्तमान संचालन का संतुलन, पूंजी प्रवाह का संतुलन और आधिकारिक गणनाओं का संतुलन प्रतिष्ठित होता है।

3. 1994-1998 के लिए रूस के भुगतान संतुलन का विश्लेषण। बाजार सुधारों की अवधि के दौरान विदेशी आर्थिक संबंधों के उदारीकरण की प्रक्रिया और सरकार की व्यापक आर्थिक नीति द्वारा पूर्व निर्धारित इसकी गतिशीलता में कई स्थिर रुझानों की पहचान करना संभव बनाता है:

• बड़ा व्यापार अधिशेष:
• सेवाओं का स्थिर ऋणात्मक संतुलन:
• बाहरी ऋण चुकाने के लिए बढ़ते भुगतान के परिणामस्वरूप निवेश से आय का लगातार बढ़ता हुआ ऋणात्मक संतुलन:
• पूर्व यूएसएसआर के बाहरी ऋण की सेवा के लिए भारी मात्रा में स्थगित भुगतान और रूस के लिए विकासशील देशों के दायित्वों पर अतिदेय भुगतान:
• पूंजी प्रवाह और आरक्षित परिसंपत्तियों के संतुलन में तेज उतार-चढ़ाव;
• "शुद्ध त्रुटियाँ और चूक" के अंतर्गत महत्वपूर्ण ऋणात्मक राशियाँ

नियम और अवधारणाएं

भुगतान शेष
निवासी
गैर निवासियों
देश की शुद्ध अंतरराष्ट्रीय निवेश स्थिति
वर्तमान संचालन
भुगतान की वर्तमान शेष राशि (चालू खाता शेष)
अंतिम शेष (आधिकारिक बस्तियों का संतुलन)
देश की अंतर्राष्ट्रीय निवेश स्थिति
लोचदार दृष्टिकोण
अवशोषण दृष्टिकोण
मुद्रावादी दृष्टिकोण

आत्म परीक्षण प्रश्न

1. कौन सा उत्तर सही है: 1) भुगतान संतुलन देश के सभी विदेशी आर्थिक भुगतानों को कवर करता है; 2) क्या भुगतान संतुलन देश के सभी विदेशी आर्थिक लेनदेन को कवर करता है?

2. सूचीबद्ध कानूनी संस्थाओं में से कौन रूसी निवासी है:

ए) मॉस्को में जनरल मोटर्स का प्रतिनिधि कार्यालय;

बी) जनरल मोटर्स की 100% भागीदारी के साथ मास्को में पंजीकृत एक उद्यम;

ग) संयुक्त राज्य अमेरिका में इंकमबैंक का एक प्रतिनिधि कार्यालय;

d) साइप्रस में "Inkombank" की शाखा?

3. निम्नलिखित में से कौन सा लेनदेन भुगतान संतुलन में चालू खाता अधिशेष में वृद्धि में योगदान देगा:

a) JSC कामाज़ उपभोक्ता वस्तुओं के बदले (वस्तु विनिमय पर) चीन को ट्रकों की आपूर्ति करता है;

b) JSC "Exportkhleb" प्रदान किए गए ऋण के कारण संयुक्त राज्य अमेरिका से अनाज का आयात करता है;

c) VEO Prodintorg रूस से पहले प्राप्त ऋण पर ब्याज चुकाने के लिए भारत से चाय का आयात करता है:

d) JSC Atomenergoexport किश्तों में भुगतान की शर्तों पर विदेशों में निर्माणाधीन बिजली संयंत्र के लिए घटकों की आपूर्ति करता है?

4. रूस के भुगतान संतुलन में निम्नलिखित संचालन कैसे परिलक्षित होंगे:

क) रूसी वाणिज्यिक बैंकों में निवासियों के विदेशी मुद्रा खातों में धन की मात्रा में वृद्धि हुई है;

बी) भुगतान अनुसूची के संबंध में ऋण के मुख्य भाग पर अतिदेय भुगतान:

ग) भोजन और दवा के रूप में मानवीय सहायता प्राप्त की;

डी) निर्यातक ने, मौजूदा कानून का उल्लंघन करते हुए, विदेश से निर्यात आय वापस कर दी;

ई) क्या निवासी ने नकद लाया और विनिमय कार्यालय में रूबल के लिए इसका आदान-प्रदान किया?

5. देश के चालू खाता शेष की गतिकी और राष्ट्रीय मुद्रा की विनिमय दर की गतिकी के बीच संबंध को स्पष्ट कीजिए।

भुगतान संतुलन का पहली बार उपयोग 17वीं शताब्दी के मध्य में किया गया था, जब 1767 में जेम्स स्टीवर्ट ने ए स्टडी ऑफ़ द प्रिंसिपल्स प्रकाशित किया था राजनीतिक अर्थव्यवस्था". भुगतान संतुलन की अवधि में मूल रूप से केवल शामिल है विदेश व्यापार संतुलनऔर संबंधित सोने की गति.

भुगतान शेषएक सांख्यिकीय प्रणाली है जो किसी दिए गए देश की अर्थव्यवस्था और अन्य देशों की अर्थव्यवस्था के बीच एक निश्चित अवधि (महीने, तिमाही या वर्ष) के दौरान हुई सभी विदेशी आर्थिक लेनदेन को दर्शाती है।

भुगतान शेषएक निश्चित अवधि (आमतौर पर एक चौथाई और एक वर्ष) के लिए अनिवासियों के साथ एक देश के निवासियों के सभी अंतरराष्ट्रीय लेनदेन पर एक रिपोर्ट है। के बदले में, निवासी- है [[देश में स्थायी निवास वाला एक आर्थिक एजेंट।

रूस में, भुगतान संतुलन के लिए प्रारंभिक डेटा मुख्य रूप से संघीय राज्य सांख्यिकी सेवा द्वारा एकत्र किया जाता है, और सेंट्रल बैंक द्वारा अपने आवधिक वेस्टनिक बैंक ऑफ रूस में संकलित और प्रकाशित किया जाता है।

भुगतान संतुलन विदेशी व्यापार के विकास, उत्पादन के स्तर, रोजगार और खपत की विशेषता है। इसका डेटा हमें उन रूपों का पता लगाने की अनुमति देता है जिनमें विदेशी निवेश आकर्षित होता है, देश के विदेशी ऋण का भुगतान किया जाता है, अंतरराष्ट्रीय भंडार में परिवर्तन, राजकोषीय स्थिति और घरेलू बाजार का विनियमन आदि। भुगतान संतुलन डेटा स्रोतों में से एक के रूप में कार्य करता है और सीधे गणना के लिए उपयोग किया जाता है।

देय सभी खातों का योग प्राप्य खातों के समान होना चाहिए, और कुल शेष हमेशा शून्य होना चाहिए। व्यवहार में, हालांकि, संतुलन कभी हासिल नहीं होता है। ऐसा इसलिए है क्योंकि एक ही ऑपरेशन के विभिन्न पहलुओं का वर्णन करने वाले डेटा कई स्रोतों से लिए गए हैं। इन विसंगतियों को अक्सर शुद्ध त्रुटियों और चूक के रूप में जाना जाता है।

भुगतान संतुलन लेखांकन सिद्धांतों के आधार पर बनाया गया है: प्रत्येक लेनदेन दो बार परिलक्षित होता है - एक खाते के क्रेडिट पर और दूसरे के डेबिट पर। डेबिट और क्रेडिट पर बीओपी में लेनदेन को दर्शाने के नियम इस प्रकार हैं:

भुगतान संतुलन के मानक घटकों में निम्नलिखित खाते शामिल हैं: चालू खाता (माल और सेवाएं, आय, चालू स्थानान्तरण); पूंजी खाता (पूंजी हस्तांतरण, गैर-उत्पादित गैर-वित्तीय संपत्तियों का अधिग्रहण / बिक्री); वित्तीय खाता (प्रत्यक्ष निवेश, पोर्टफोलियो निवेश, अन्य निवेश, आरक्षित संपत्ति)।

भुगतान संतुलन में सबसे महत्वपूर्ण अवधारणाओं में से एक है निवास अवधारणा... परिभाषा के अनुसार, एक आर्थिक इकाई उस अर्थव्यवस्था की निवासी होती है, यदि उसका देश के आर्थिक क्षेत्र में आर्थिक हित का केंद्र होता है। किसी दिए गए देश की अर्थव्यवस्था में किसी इकाई के एकीकरण की डिग्री निर्धारित करने के लिए यह जानना महत्वपूर्ण है।

भुगतान संतुलन में सभी लेन-देन परिलक्षित होते हैं बाजार मूल्य, जो कि वह राशि है जो खरीदार उन विक्रेताओं से कुछ खरीदने के लिए भुगतान करने को तैयार हैं जो उस राशि के लिए बेचना चाहते हैं, बशर्ते कि पार्टियां स्वतंत्र हों और लेनदेन पूरी तरह से वाणिज्यिक विचारों पर आधारित हो।

लेन-देन के पंजीकरण का समय भुगतान संतुलन में स्पष्ट रूप से दर्ज किया गया है, जो वास्तविक भुगतान के क्षण से भिन्न हो सकता है। चूँकि सांख्यिकीय प्रणालियाँ SNA के लिए डेटा का स्रोत हैं, इसलिए इन्हें संकलित किया जाता है राष्ट्रीय मुद्रा... फिर भी, यदि राष्ट्रीय मुद्रा की विनिमय दर विदेशी मुद्राओं के विरुद्ध निरंतर अवमूल्यन के अधीन है, तो स्थिर मुद्रा में भुगतान संतुलन तैयार करने की सलाह दी जाती है, उदाहरण के लिए, यूरो में, अमेरिकी डॉलर में, आदि।

भुगतान का संतुलन

भुगतान संतुलन की बुनियादी अवधारणाओं में से एक है भुगतान का संतुलनया भुगतान का कुल संतुलन... यह अवधारणा भुगतान संतुलन के खातों के एक निश्चित समूह के लिए संतुलन का प्रतिनिधित्व करती है और आर्थिक दृष्टिकोण से, सबसे सामान्य अर्थ में बोलते हुए, इसे उन लेनदेन के संतुलन को दिखाना चाहिए जो प्राथमिक, स्वायत्त, स्वतंत्र हैं, या जल्दी प्रतिबिंबित होते हैं , स्थिर रुझान। अन्य सभी लेन-देन, परिभाषा के अनुसार, इस शेष राशि को वित्तपोषित करने के लिए किए जाते हैं और द्वितीयक, अधीनस्थ, आमतौर पर अल्पकालिक और अक्सर नियामक कार्यों या सरकार से जुड़े होते हैं।

हर देश के लिए प्रयास करता है सक्रिय या शून्य भुगतान संतुलन... ऐसी स्थिति में जब भुगतान संतुलन लंबी अवधि के लिए ऋणात्मक होता है, केंद्रीय बैंक के सोने और विदेशी मुद्रा भंडार में गिरावट शुरू हो जाती है और लंबी अवधि में इससे देश की मुद्रा का अवमूल्यन हो सकता है। अवमूल्यन किसी दिए गए देश के उत्थान में योगदान देता है, लेकिन साथ ही यह आर्थिक अस्थिरता का एक कारक है, जो आर्थिक विकास को नकारात्मक रूप से प्रभावित करता है, क्योंकि अर्थव्यवस्था में अनिश्चितता बढ़ जाती है, जो हमेशा एक ऐसा कारक होता है जो किसी दिए गए देश के निवेश आकर्षण को कम करता है। .

भुगतान का सकारात्मक संतुलनइसका मतलब है कि अनिवासियों को इस देश से अधिक भुगतान करना होगा - अनिवासी। अगर भुगतान संतुलन घाटा, तो इसका मतलब है कि इस देश को अनिवासियों को इस देश को जितना भुगतान करना चाहिए उससे अधिक भुगतान करना होगा। भुगतान संतुलन घाटे के मामले में भुगतान में अंतर को कवर करने के लिए देश का केंद्रीय बैंक मुद्रा बेचता है और भुगतान अधिशेष के मामले में अतिरिक्त मुद्रा खरीदता है।

भुगतान संतुलन मूल बातें

भुगतान संतुलन के संकलन और निर्माण योजना के अपने तरीके हैं।

भुगतान संतुलन को संकलित करने के मूल तरीके

यह मुख्य रूप से दोहरी प्रविष्टि लेखा पद्धति है, अर्थात। गैर-निवासियों के साथ निवासियों के लेनदेन को "क्रेडिट" और "डेबिट" नामक दो कॉलम में पोस्ट करना, जिसके बीच के अंतर को "बैलेंस" कहा जाता है। क्रेडिट और डेबिट के भुगतान संतुलन में लेनदेन को दर्शाने के नियम इस प्रकार हैं (तालिका 40.1)।

इस प्रकार, माल, सेवाओं, ज्ञान के निर्यात के साथ-साथ पूंजी और श्रम के निर्यात से देश को होने वाली आय ऋण पर भुगतान संतुलन में दर्ज की जाती है, अर्थात। एक "+" चिह्न के साथ, और माल, सेवाओं, ज्ञान के आयात और पूंजी और श्रम के आयात से आय के विदेश हस्तांतरण को डेबिट पर दर्ज किया जाता है, अर्थात। "-" चिन्ह के साथ। विदेशों में वास्तविक पूंजी के निवासियों द्वारा अधिग्रहण डेबिट पर जाएगा, और उनके द्वारा विदेश में पहले अर्जित वास्तविक पूंजी की बिक्री - क्रेडिट पर। विदेश से देश में वित्तीय पूंजी का अंतर्वाह (अनिवासियों के लिए देश की देनदारियों में वृद्धि माना जाता है), विदेशों से घरेलू वित्तीय पूंजी का बहिर्वाह, साथ ही अनिवासी देनदारों का उनके ऋणों का बट्टे खाते में डालना कर्ज पर जाएगा। देश से विदेश में वित्तीय पूंजी का निर्यात (अनिवासियों पर दावों में वृद्धि माना जाता है), देश से विदेशी पूंजी का बहिर्वाह, अनिवासियों को ऋण में वृद्धि डेबिट होगी।

तालिका 40.1। भुगतान संतुलन में लेनदेन को दर्शाने के नियम

भुगतान संतुलन किसी देश के विदेशी आर्थिक संबंधों पर एक सांख्यिकीय दस्तावेज है, और इसलिए इसे आमतौर पर डॉलर में संकलित किया जाता है - मुख्य अंतरराष्ट्रीय मुद्रा। भुगतान संतुलन को संकलित करते समय, लेन-देन के समय को ध्यान में रखा जाता है, हालांकि भुगतान बाद में किया जा सकता है। उदाहरण के लिए, एक उत्पाद निर्यात किया जाता है, और इसलिए इसका मूल्य "क्रेडिट" कॉलम में भुगतान संतुलन में दर्ज किया जाता है। हालांकि, इस मद के लिए भुगतान बाद में किया जाएगा, क्योंकि आइटम को किश्तों में भुगतान के साथ भेज दिया जाता है, और इसलिए निर्यात किए गए सामान का मूल्य "डेबिट" कॉलम में निर्यात क्रेडिट के रूप में एक साथ दर्ज किया जाता है। इस घटना में कि यह उत्पाद विदेश में नि: शुल्क वितरित किया जाता है (उदाहरण के लिए, मानवीय सहायता के ढांचे के भीतर), इसे माल के निर्यात के रूप में और साथ ही "डेबिट" कॉलम में स्थानांतरण के रूप में दर्ज किया जाएगा। भुगतान संतुलन में स्थानांतरण से तात्पर्य वस्तुओं, सेवाओं और धन के रूप में नि:शुल्क स्थानान्तरण से है।

शब्द "भुगतान संतुलन" स्मिथ के समकालीन और एक स्कॉट्समैन, जेम्स स्टीवर्ट की एक पुस्तक में 1767 की शुरुआत में दिखाई दिया, लेकिन भुगतान का पहला आधिकारिक संतुलन संयुक्त राज्य अमेरिका में 1923 में तैयार किया गया था। युद्ध पूर्व लीग राष्ट्रों के, और युद्ध के बाद, अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष ने भुगतान संतुलन के विकास के तरीकों और योजनाओं में एक बड़ा योगदान दिया। दुनिया के भुगतान संतुलन को आईएमएफ के भुगतान संतुलन मैनुअल के पांचवें संस्करण के अनुसार संकलित किया गया है, जो 1993 से प्रभावी है।

भुगतान का संतुलन

तटस्थ शब्दों में संतुलन हमेशा शून्य होता है। हालाँकि, यह कैसे प्राप्त किया जाता है - देश के प्रयासों के माध्यम से या सोने और विदेशी मुद्रा भंडार को कम करके और बाहरी ऋण को बढ़ाकर? क्या भुगतान संतुलन की स्थिति का आकलन उसके सभी वर्गों के लिए, या किसी एक अनुभाग की स्थिति के अनुसार किया जाना चाहिए?

व्यवहार में, भुगतान संतुलन की पहचान आमतौर पर चालू खाते की शेष राशि से की जाती है। इसलिए, जब आर्थिक प्रकाशनों में "भुगतान संतुलन" शब्द का उपयोग किया जाता है, तो इसका अर्थ चालू खाता शेष है। इस प्रकार, 2003 में रूस में भुगतान का सकारात्मक संतुलन $ 35.9 बिलियन था। यह पहचान समझ में आती है, क्योंकि एक तरफ, वर्तमान लेनदेन का देश की अर्थव्यवस्था पर तेजी से (वर्तमान) प्रभाव पड़ता है, और दूसरी तरफ, वे बड़े पैमाने पर निर्धारित करते हैं पूंजी खाते की स्थिति और वित्तीय साधन। उदाहरण के लिए, ऋणात्मक चालू खाता शेष, जो पहले से ही 199S की पहली तिमाही में बना था, ने रूसी रूबल को उसी वर्ष जल्द ही अवमूल्यन की ओर धकेल दिया, और रूसी सरकार को IMF से एक बड़े ऋण की ओर धकेल दिया। इस संतुलन का विश्लेषण करते समय, व्यापार संतुलन पर विशेष ध्यान दिया जाता है।

कम सामान्यतः, भुगतान संतुलन का उपयोग विश्लेषणात्मक प्रस्तुति में किया जाता है। इसे आधिकारिक वित्तपोषण (आधिकारिक बस्तियों) का सपदो कहा जाता है क्योंकि यह आधिकारिक सोने और विदेशी मुद्रा भंडार और अक्सर देश की सरकार और बाहरी दुनिया के बीच अन्य बस्तियों से भुगतान की प्राप्ति के कारणों की व्याख्या करता है, जो देश के भुगतान संतुलन के असंतुलन के परिणामस्वरूप उत्पन्न होता है। 2003 में, रूस में यह शेष राशि $ 26.4 बिलियन के सकारात्मक मूल्य के बराबर थी।

भुगतान संतुलन घाटा और अधिशेष

भुगतान संतुलन का घाटा और अधिशेष दोनों इस बारे में प्रश्न उठाते हैं कि ऋणात्मक शेष को कैसे वित्तपोषित किया जाता है और सकारात्मक शेष का उपयोग कैसे किया जाता है।

चालू खाते के घाटे की स्थिति में, देश अपने पूंजी खाते के अधिशेष को निधि देता है। इसलिए, सवाल यह है कि, विदेशी उद्यमशीलता या ऋण पूंजी द्वारा - किस पूंजी के साथ इस घाटे को वित्तपोषित किया जाएगा? उद्यमी पूंजी को अधिक बेहतर माना जाता है, क्योंकि देश में इसकी आमद, ऋण कप्तान की आमद के विपरीत, ब्याज के साथ एक अनिवार्य बाद के बहिर्वाह का मतलब नहीं है, और इसके अलावा, यह अपने साथ उद्यमशीलता और जैसे कारक लाता है।

ज्ञान। आधिकारिक सोने और विदेशी मुद्रा भंडार के साथ घाटे का वित्तपोषण कम आसानी से किया जाता है, खासकर यदि वे छोटे हैं। अंत में, वे राष्ट्रीय मुद्रा के अवमूल्यन का सहारा लेते हैं, जो आमतौर पर चालू खाता शेष (नीचे देखें) में सुधार की आवश्यकता होती है।

चालू लेनदेन पर अधिशेष की स्थिति में, देश इसे पूंजीगत लेनदेन पर स्वचालित रूप से परिणामी ऋणात्मक शेष राशि को वित्तपोषित करने और आइटम "शुद्ध त्रुटियां और चूक" (यदि बाद वाला नकारात्मक है) को वित्त करने के लिए खर्च करता है। जैसा कि आप टेबल से देख सकते हैं। ४०.२, २००३ में $ ३५.९ बिलियन की राशि में रूस के भुगतान का सकारात्मक वर्तमान संतुलन आधिकारिक सोने और विदेशी मुद्रा भंडार में २६.४ बिलियन डॉलर की वृद्धि और अन्य वस्तुओं पर नकारात्मक शेष राशि का भुगतान करने के लिए चला गया (आइटम "नेट सहित) त्रुटियां और चूक") कुल 9.4 बिलियन डॉलर की राशि के साथ।

इसलिए, एक व्यवस्थित रूप से नकारात्मक चालू खाता शेष हमेशा किसी देश के भुगतान संतुलन में संकट का संकेत नहीं देता है। आखिरकार, इसे उद्यमी पूंजी के शुद्ध आंदोलन द्वारा व्यवस्थित रूप से भी कवर किया जा सकता है। हालांकि, यह तब संभव है जब देश में घरेलू और विदेशी उद्यमियों के लिए एक उत्कृष्ट निवेश माहौल है, और इसलिए वे इस देश की अर्थव्यवस्था में सक्रिय रूप से निवेश कर रहे हैं।

इसलिए, हम कह सकते हैं कि भुगतान संतुलन संकट तब होता है जब भुगतान का एक व्यवस्थित रूप से बड़ा नकारात्मक भुगतान सोने और विदेशी मुद्रा भंडार द्वारा कवर किया जाता है और विदेशी ऋण पूंजी को आकर्षित करता है।

भुगतान संतुलन के सिद्धांत, अर्थ और विनियमन

भुगतान संतुलन का संपूर्ण राष्ट्रीय अर्थव्यवस्था पर ध्यान देने योग्य प्रभाव पड़ता है।

भुगतान संतुलन सिद्धांत

ये सिद्धांत बहुत आगे बढ़ चुके हैं। 19वीं और 20वीं सदी की शुरुआत में प्रचलित। स्वर्ण मानक शास्त्रीय सिद्धांत के तहत स्वचालित संतुलनस्कॉटिश और स्मिथ के मित्र, इतिहासकार और अर्थशास्त्री डेविड ह्यूम (१७११ - १७७६) तब सोने के मानक के साथ अतीत में फीके पड़ गए, जो वास्तव में विनिमय दरों को निर्धारित करता था (पैराग्राफ ४१.१ देखें)। हालांकि, हाल के दशकों में, इस सिद्धांत में रुचि फिर से बढ़ी है। यदि पिछली स्थितियों में "आरक्षित संपत्ति" आइटम द्वारा एक स्वचालित नियामक की भूमिका ग्रहण की गई थी, तो अब, अस्थायी विनिमय दरों की स्थितियों में, राष्ट्रीय मुद्रा की अस्थायी विनिमय दर एक ऐसा स्वचालित नियामक बन जाता है, जो तब गिर जाता है जब राज्य भुगतान संतुलन बिगड़ता है और सुधार होने पर बढ़ता है, जो स्वचालित रूप से कई मौजूदा परिचालनों में और आंशिक रूप से पूंजी में परिवर्तन की ओर जाता है।

फिर नवशास्त्रीय लोच दृष्टिकोणमुख्य रूप से जे. रॉबिन्सन, ए. लर्नर, एल. मेट्ज़लर द्वारा विकसित। यह दृष्टिकोण मानता है कि भुगतान संतुलन का मूल विदेशी व्यापार है और व्यापार संतुलन मुख्य रूप से निर्यात किए गए माल के मूल्य स्तर के अनुपात से निर्धारित होता है। पुनः, आयातित माल की कीमतों के स्तर तक मैंविनिमय दर से गुणा आरवे। (पे / पाई) . आर... इसलिए निष्कर्ष निकाला गया है: भुगतान संतुलन सुनिश्चित करने का सबसे प्रभावी साधन विनिमय दर में बदलाव है।

आखिरकार, राष्ट्रीय मुद्रा का अवमूल्यन विदेशी मुद्रा में निर्यात की कीमतों को कम करता है, और पुनर्मूल्यांकन विदेशी खरीदारों के लिए एक निर्दिष्ट देश से सामान खरीदने की लागत को बढ़ाता है और अपने स्वयं के निवासियों के लिए विदेशी सामान आयात करना सस्ता बनाता है।

जे। मीड और जे। टिनबर्गेन के विचारों पर आधारित एस। अलेक्जेंडर के कार्यों ने आधार बनाया अवशोषण दृष्टिकोण, जो आम तौर पर कीनेसियन सिद्धांत पर आधारित है। यह दृष्टिकोण भुगतान संतुलन (मुख्य रूप से व्यापार संतुलन) को सकल घरेलू उत्पाद के मुख्य तत्वों के साथ जोड़ने का प्रयास करता है, मुख्य रूप से सकल घरेलू मांग के साथ (शब्द "अवशोषण" का उपयोग इसे निरूपित करने के लिए किया जाता है)। अवशोषण दृष्टिकोण इंगित करता है कि भुगतान संतुलन की स्थिति में सुधार (राष्ट्रीय मुद्रा के अवमूल्यन सहित) देश की आय में वृद्धि करता है और, परिणामस्वरूप, सामान्य रूप से अवशोषण, अर्थात। और खपत और निवेश। इसलिए केनेसियन निष्कर्ष निकालते हैं: सामान्य रूप से घरेलू वस्तुओं और सेवाओं की प्रतिस्पर्धात्मकता को बढ़ाकर (और न केवल राष्ट्रीय मुद्रा के अवमूल्यन के माध्यम से) निर्यात को प्रोत्साहित करना, आयात को रोकना और सबसे ऊपर आवश्यक है।

मुद्रावादी दृष्टिकोणकई लेखकों, विशेष रूप से एच। जॉनसन और जे। पोलाक के कार्यों में भुगतान संतुलन निर्धारित किया गया था। यहां मुख्य रूप से, स्वाभाविक रूप से, मौद्रिक कारकों पर ध्यान दिया जाता है, मुख्य रूप से देश में मुद्रा परिसंचरण पर भुगतान संतुलन का प्रभाव। मुद्रावादियों का मानना ​​है कि यह देश के मुद्रा बाजार में असंतुलन है जो समग्र रूप से भुगतान संतुलन में असंतुलन को निर्धारित करता है।

इसलिए सरकार को उनकी मुख्य सिफारिश: न केवल मौद्रिक संचलन में, बल्कि देश की अंतर्राष्ट्रीय बस्तियों में भी मौलिक रूप से हस्तक्षेप नहीं करना। आखिरकार, अगर जरूरत से ज्यादा पैसा चलन में है, तो वे इससे छुटकारा पाने की कोशिश करते हैं, जिसमें अधिक विदेशी सामान, सेवाएं, संपत्ति और अन्य संपत्ति खरीदना शामिल है। भुगतान संतुलन घाटे को समाप्त करने के लिए केवल मुद्रा आपूर्ति पर कड़े नियंत्रण की आवश्यकता है।

भुगतान संतुलन का व्यापक आर्थिक महत्व

अध्याय "राष्ट्रीय खातों की प्रणाली" (पैराग्राफ 22.3 देखें) ने बुनियादी व्यापक आर्थिक पहचान का वर्णन किया है:

वी = सी + आई + एनएक्स, (40.1)

• यू- राष्ट्रीय आय (जीडीपी);
• साथ- उपभोग;
• मैं- निवेश;
• एनएक्स- वस्तुओं और सेवाओं का शुद्ध निर्यात।

इस पहचान को कई अन्य में परिवर्तित किया जा सकता है जो राष्ट्रीय अर्थव्यवस्था के लिए भुगतान संतुलन के महत्व और भुगतान संतुलन और राष्ट्रीय अर्थव्यवस्था के अन्य संकेतकों के बीच संबंध को प्रदर्शित करेगा।

दुनिया के अधिकांश देशों में, चालू खाता शेष व्यापार संतुलन के आकार से निर्धारित होता है, और इसलिए बुनियादी व्यापक आर्थिक पहचान को निम्नानुसार संशोधित किया जा सकता है (यद्यपि प्रमुख आरक्षण के साथ):

वाई = सी + आई + सीएबी. (40.2)

टैक्सी- चालू खाता शेष। पहचान 40.2 को तब निम्नानुसार रूपांतरित किया जा सकता है:

सीएबी = वाई - (सी + आई). (40.3)

पहचान 40.3 से यह स्पष्ट है कि वर्तमान भुगतान संतुलन के सकारात्मक संतुलन के साथ, देश उपभोग और निवेश की तुलना में अधिक वस्तुओं और सेवाओं का उत्पादन करता है, और एक नकारात्मक संतुलन के साथ, देश उपभोग और निवेश की तुलना में कम वस्तुओं और सेवाओं का उत्पादन करता है। इसलिए, एक बड़ा चालू खाता अधिशेष किसी भी तरह से रूस की आर्थिक सफलता का संकेत नहीं है, हालांकि यह एक नकारात्मक अधिशेष के लिए बेहतर है।

फिर याद रखें कि राष्ट्रीय आय खपत और बचत के योग के बराबर है:

वाई = सी + एस, (40.4)

कहां एस- जमा पूंजी। सर्वसमिकाओं 40.2 और 40.4 की तुलना करके एक नई पहचान बनाई जा सकती है:

एस = मैं + सीएबी, (40.5)

जिससे यह निम्नानुसार है:

कैब = एस - आई. (40.6)

इस प्रकार, चालू खाते की शेष राशि उसकी बचत और निवेश के बीच के अंतर से निर्धारित होती है। यदि देश में बचत निवेश (एस> आई) से अधिक है, तो भुगतान का वर्तमान संतुलन सकारात्मक होगा, और इसके विपरीत, यदि एस< I, то сальдо будет отрицательным. Россия с ее стабильным превышением сбережений над инвестициями и большим положительным сальдо текущего платежного баланса демонстрирует справедливость этого вывода.

भुगतान का वर्तमान संतुलन भी राज्य के बजट की स्थिति से संबंधित है। राज्य का बजट घाटा डीआमतौर पर बचत द्वारा वित्त पोषित एस, और इसलिए पहचान 40.6 को निम्नानुसार संशोधित किया जा सकता है:

सीएबी = एस - आई - डी, (40.7)

जिससे यह निष्कर्ष निकलता है कि चालू खाते की शेष राशि का आकार न केवल इस बात पर निर्भर करता है कि देश की बचत उसके निवेशों से कैसे तुलना करती है, बल्कि उसके राज्य के बजट के घाटे पर भी निर्भर करती है (यदि ऐसा घाटा है)।

अंत में, चालू खाता शेष देश में मुद्रा आपूर्ति के आकार को प्रभावित करता है। भुगतान के एक बड़े सकारात्मक संतुलन के साथ, निर्यातकों द्वारा देश में आयात की जाने वाली विदेशी मुद्रा की मात्रा इस मुद्रा में आयातकों की ज़रूरतों की मात्रा से अधिक है। इसलिए, विदेशी मुद्रा की एक महत्वपूर्ण राशि निर्यातकों के हाथों में रहती है, और वे इसे केंद्रीय बैंक में राष्ट्रीय मुद्रा के लिए विनिमय करते हैं, जिसे केंद्रीय बैंक विशेष रूप से निर्यातकों से अपनी विदेशी मुद्रा शेष खरीदने के लिए जारी करने के लिए मजबूर होता है। नतीजतन, एक तरफ, देश का आधिकारिक सोना और विदेशी मुद्रा भंडार तेजी से बढ़ रहा है, और दूसरी तरफ, मुद्रा आपूर्ति तेजी से बढ़ रही है, जो मुद्रास्फीति से भरा है। एक बड़ा नकारात्मक चालू खाता शेष भी मुद्रास्फीति के जोखिम को बढ़ाता है। इस प्रकार, आयातकों द्वारा विदेशी मुद्रा की कमी से देश की आरक्षित संपत्ति में कमी आती है, और परिणामस्वरूप, मुद्रा आपूर्ति के लिए आरक्षित संपत्ति का अनुपात बिगड़ जाता है, जो खतरनाक है - आखिरकार, देश अपनी मौद्रिक इकाई को अपने रिजर्व में बांधते हैं। संपत्तियां। अपनी मौद्रिक इकाई के मूल्यह्रास से बचने के लिए, देश मुद्रा आपूर्ति को कम करना (या बढ़ाना बंद कर देता है) शुरू हो जाता है, और यह आर्थिक विकास को धीमा कर सकता है।

भुगतान संतुलन विनियमन

भुगतान संतुलन संकट के डर से, कई देश चालू खाता अधिशेष पर जोर दे रहे हैं। ऐसा करने के लिए, वे विनियमित करते हैं, सबसे पहले, इसका आधार - व्यापार संतुलन। साथ ही, वे दोनों विदेशी व्यापार उपायों का उपयोग करते हैं (सबसे पहले, आयात को प्रतिबंधित करने और निर्यात को प्रोत्साहित करने के उपाय - अनुच्छेद 37.2 देखें) और विदेशी मुद्रा (यह मुख्य रूप से राष्ट्रीय मुद्रा का अवमूल्यन है, जो आम तौर पर आयात को जटिल बनाता है और निर्यात को उत्तेजित करता है - पैराग्राफ 41.3 देखें) ... लेकिन विदेशी आर्थिक उदारीकरण के संदर्भ में, विदेशी व्यापार उपायों का सक्रिय उपयोग कठिन है, और इसलिए मुद्रा उपाय मुख्य बन जाते हैं।

हालांकि, भुगतान के मौजूदा संतुलन का व्यवस्थित रूप से बड़ा अधिशेष भी अर्थव्यवस्था में अवांछनीय क्षणों को इंगित करता है। वास्तव में, एक ही समय में, देश का भुगतान संतुलन उपभोग और निवेश की तुलना में अधिक वस्तुओं और सेवाओं का उत्पादन करता है।

आदर्श स्थिति तब होती है जब दीर्घकाल में भुगतान संतुलन संतुलन में हो। हालाँकि, इस स्थिति को हासिल करना आसान नहीं है, क्योंकि यह घरेलू आर्थिक नीति के लक्ष्यों के साथ संघर्ष कर सकती है (देखें पैराग्राफ 43.1)।

निष्कर्ष

भुगतान संतुलन एक निश्चित अवधि (आमतौर पर एक चौथाई और एक वर्ष) के लिए गैर-निवासियों के साथ किसी विशेष देश के निवासियों के सभी अंतरराष्ट्रीय लेनदेन पर एक रिपोर्ट है। इसके संकलन के अपने तरीके हैं।

यह मुख्य रूप से दोहरी प्रविष्टि लेखा पद्धति है, अर्थात। गैर-निवासियों के साथ निवासियों के लेनदेन को "क्रेडिट" और "डेबिट" नामक दो कॉलम में पोस्ट करना, जिसके बीच के अंतर को "बैलेंस" कहा जाता है।

भुगतान संतुलन में वास्तव में पाप खंड होते हैं - चालू खाते, पूंजी और वित्तीय खाते, चूक और त्रुटियां। चालू खाता (वर्तमान भुगतान संतुलन) में माल, सेवाओं, ज्ञान के साथ-साथ पूंजी और श्रम की आवाजाही से होने वाली आय और तथाकथित चालू हस्तांतरण शामिल हैं, जिन्हें आय का पुनर्वितरण माना जाता है। पूंजी और वित्तीय खाता वित्तीय पूंजी की गति को कवर करता है, और इसकी शेष राशि निरपेक्ष मूल्य के बराबर और चालू खाते की शेष राशि के संकेत के विपरीत होनी चाहिए। व्यवहार में, हालांकि, दोनों बैलेंस शायद ही कभी बैलेंस शीट के लिए आवश्यक शून्य तक जोड़ते हैं, और इसलिए भुगतान आइटम के संतुलन में एक आइटम "शुद्ध त्रुटियां और चूक" होता है, जो प्रभावी रूप से भुगतान संतुलन का तीसरा खंड है और प्रतिनिधित्व करता है चालू और पूंजी खातों के बीच अंतर।

रूसी भुगतान संतुलन में चालू खाते में आमतौर पर अधिशेष होता है, जो विश्व मानकों से भी काफी बड़ा है। यह रूसी निर्यात के सबसे महत्वपूर्ण सामानों के लिए उच्च विश्व कीमतों और सोवियत काल के आयात से रूसी आयात के आकार में एक मजबूत अंतराल द्वारा सुनिश्चित किया जाता है। उत्तरार्द्ध को मुख्य रूप से इस तथ्य के कारण निवेश वस्तुओं के आयात में गिरावट के कारण समझाया गया है कि उनकी मांग कम है, क्योंकि रूस में घरेलू निवेश की मात्रा, यहां तक ​​​​कि इस दशक के मध्य में भी, की तुलना में दो गुना कम है। 1980 के दशक के अंत।

भुगतान संतुलन संकट तब होता है जब भुगतान का एक व्यवस्थित रूप से बड़ा नकारात्मक भुगतान सोने और विदेशी मुद्रा भंडार द्वारा कवर किया जाता है और विदेशी ऋण पूंजी को आकर्षित करता है।

भुगतान संतुलन के मुख्य सिद्धांत स्वचालित संतुलन के सिद्धांत के साथ-साथ लोच, अवशोषण और मुद्रावादी दृष्टिकोण हैं। यह उनका अनुसरण करता है कि भुगतान के वर्तमान संतुलन के सकारात्मक संतुलन के साथ, देश उपभोग और निवेश की तुलना में अधिक वस्तुओं और सेवाओं का उत्पादन करता है, और एक नकारात्मक संतुलन के साथ, देश उपभोग और निवेश की तुलना में कम वस्तुओं और सेवाओं का उत्पादन करता है। एक और सैद्धांतिक खोज यह है कि चालू खाता शेष उसकी बचत और निवेश के बीच के अंतर से निर्धारित होता है। इसके अलावा, चालू खाते की शेष राशि का परिमाण न केवल इस बात पर निर्भर करता है कि किसी देश की बचत उसके निवेश के साथ कैसे तुलना करती है, बल्कि उसके राज्य के बजट के घाटे पर भी निर्भर करती है (यदि ऐसा घाटा है)।

भुगतान संतुलन संकट के डर से, कई देश चालू खाता अधिशेष पर जोर दे रहे हैं। हालांकि, भुगतान के मौजूदा संतुलन का व्यवस्थित रूप से बड़ा अधिशेष भी अर्थव्यवस्था में अवांछनीय क्षणों को इंगित करता है। इसलिए, आदर्श स्थिति तब होती है जब भुगतान संतुलन लंबे समय में संतुलन में होता है। हालाँकि, इस स्थिति को प्राप्त करना आसान नहीं है, क्योंकि यह घरेलू आर्थिक नीति के लक्ष्यों के साथ संघर्ष में भी आ सकता है। इसका प्रमाण आंतरिक-बाह्य संतुलन के मॉडल से मिलता है।

यदि किसी देश का भुगतान संतुलन उसकी विदेशी संपत्ति और देनदारियों के आंदोलन का विवरण है, तो देश की अंतर्राष्ट्रीय निवेश स्थिति देश के निवासियों द्वारा जमा की गई विदेशी संपत्ति और देनदारियों की राशि का एक सांख्यिकीय विवरण है। रूस की शुद्ध अंतरराष्ट्रीय निवेश स्थिति सकारात्मक है। यह बड़े सोने और विदेशी मुद्रा भंडार और विदेशों में बड़ी संपत्ति द्वारा सुनिश्चित किया जाता है, दोनों निजी निवेश और अन्य रूसी देशों के बाहरी ऋण के रूप में।

रूस में बाहरी ऋण की समस्या अभी भी तीव्र है, हालांकि हाल के वर्षों में इसकी सामग्री बदल गई है: यदि पिछले एक दशक में यह एक सार्वजनिक बाहरी ऋण समस्या थी, तो अब यह एक निजी बाहरी ऋण समस्या से अधिक है।

अध्याय 20. खुली अर्थव्यवस्था की व्यापक आर्थिक समस्याएं

खंड V. खुली अर्थव्यवस्था

भुगतान संतुलन किसी देश के अन्य देशों के साथ अंतर्राष्ट्रीय व्यापार और वित्तीय लेनदेन की पूरी श्रृंखला को दर्शाता है और वर्ष के दौरान किसी दिए गए देश और अन्य देशों के बीच सभी आर्थिक लेनदेन (लेनदेन) का सारांश रिकॉर्ड है। यह एक देश में विदेशी मुद्रा आय और इस देश द्वारा अन्य देशों को किए जाने वाले भुगतानों के बीच संबंध को दर्शाता है।

भुगतान संतुलन में, दोहरी प्रविष्टि के सिद्धांत का उपयोग किया जाता है, क्योंकि किसी भी लेनदेन के दो पक्ष होते हैं - डेबिट और क्रेडिट। डेबिट देश में मूल्यों (वास्तविक और वित्तीय संपत्ति) के प्रवाह को दर्शाता है जिसके लिए देश को विदेशी मुद्रा में भुगतान करना होगा, इसलिए डेबिट लेनदेन को माइनस साइन के साथ दर्ज किया जाता है, क्योंकि वे राष्ट्रीय मुद्रा की आपूर्ति में वृद्धि करते हैं और मांग पैदा करते हैं विदेशी मुद्रा के लिए (ये आयात जैसे लेनदेन हैं)। लेन-देन जो देश से मूल्यों (वास्तविक और वित्तीय संपत्ति) के बहिर्वाह को दर्शाते हैं, जिसके लिए विदेशियों को भुगतान करना होगा, प्लस चिह्न के साथ परिलक्षित होते हैं और निर्यात-जैसे होते हैं। वे स्थानीय मुद्रा की मांग पैदा करते हैं और विदेशी मुद्रा की आपूर्ति में वृद्धि करते हैं।

भुगतान संतुलन देश की मौद्रिक, राजकोषीय, विदेशी मुद्रा और विदेश व्यापार नीतियों के विकास और सार्वजनिक बाह्य ऋण के प्रबंधन का आधार है।

भुगतान संतुलन में तीन खंड शामिल हैं:

· चालू खाता, जो किसी दिए गए के सभी लेन-देन का योग दर्शाता है

माल, सेवाओं और स्थानान्तरण में व्यापार से जुड़े अन्य देशों के साथ देश और इसलिए इसमें शामिल हैं:

a) माल का निर्यात और आयात (दृश्यमान)

माल के निर्यात को "+" चिह्न के साथ दर्शाया जाता है, अर्थात। क्रेडिट क्योंकि यह विदेशी मुद्रा के भंडार को बढ़ाता है। आयात को "-" चिह्न के साथ दर्ज किया जाता है, अर्थात। डेबिट, क्योंकि यह विदेशी मुद्रा की होल्डिंग को कम करता है। माल का निर्यात और आयात व्यापार संतुलन का प्रतिनिधित्व करते हैं।

बी) सेवाओं का निर्यात और आयात (अदृश्य), उदाहरण के लिए, अंतर्राष्ट्रीय पर्यटन। हालांकि इस खंड में उधार सेवाएं शामिल नहीं हैं।

सी) निवेश से शुद्ध आय (अन्यथा शुद्ध कारक आय या क्रेडिट सेवाओं से शुद्ध आय कहा जाता है), जो किसी देश के नागरिकों द्वारा विदेशी निवेश से प्राप्त ब्याज और लाभांश और किसी दिए गए देश में निवेश से विदेशियों द्वारा प्राप्त ब्याज और लाभांश के बीच का अंतर है। .

डी) शुद्ध हस्तांतरण, जिसमें विदेशी सहायता, पेंशन, उपहार, अनुदान, प्रेषण शामिल हैं

मैक्रोइकॉनॉमिक मॉडल में चालू खाता शेष

शुद्ध निर्यात के रूप में परिलक्षित:

पूर्व - इम = एक्सएन = वाई - (सी + आई + जी)

जहां Ex निर्यात है, Im आयात है, Xn शुद्ध निर्यात है, Y देश का सकल घरेलू उत्पाद है, और उपभोक्ता खर्च, निवेश व्यय, और सरकारी खरीद(सी + आई + जी) कहा जाता है अवशोषणऔर घरेलू मैक्रोइकॉनॉमिक एजेंटों - घरों, फर्मों और राज्य को बेचे गए सकल घरेलू उत्पाद के हिस्से का प्रतिनिधित्व करता है।

चालू खाता शेष या तो धनात्मक हो सकता है, जो चालू खाता अधिशेष से मेल खाता है, या ऋणात्मक हो सकता है, जो चालू खाता घाटे से मेल खाता है। यदि कोई घाटा है, तो इसे या तो विदेशी ऋणों के माध्यम से या वित्तीय परिसंपत्तियों की बिक्री के माध्यम से वित्तपोषित किया जाता है, जो भुगतान संतुलन के दूसरे खंड - पूंजी खाते में परिलक्षित होता है।

· पूंजी खाता, जो के साथ सभी अंतरराष्ट्रीय लेनदेन को दर्शाता है

संपत्ति, यानी लंबी अवधि और अल्पकालिक लेनदेन (प्रतिभूतियों की बिक्री और खरीद, अचल संपत्ति की खरीद, प्रत्यक्ष निवेश, किसी दिए गए देश में विदेशियों के चालू खाते, विदेशियों और विदेशियों से ऋण, ट्रेजरी बिल, आदि) के लिए पूंजी प्रवाह और बहिर्वाह। एन.एस.)।

पूंजी खाते का शेष धनात्मक (शुद्ध .) दोनों हो सकता है

देश में पूंजी प्रवाह) और नकारात्मक (देश से शुद्ध पूंजी बहिर्वाह)।

· आधिकारिक आरक्षित खाताविदेशी मुद्रा के भंडार सहित, सोना

और भुगतान के अंतर्राष्ट्रीय साधन, जैसे एसडीआर (विशेष आहरण अधिकार)। एसडीआर (जिसे पेपर गोल्ड कहा जाता है) आईएमएफ (अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष) के खातों के रूप में भंडार का प्रतिनिधित्व करता है। भुगतान संतुलन में कमी की स्थिति में, देश आईएमएफ खाते से भंडार ले सकता है, और अधिशेष की स्थिति में, आईएमएफ में अपने भंडार में वृद्धि कर सकता है।

यदि भुगतान संतुलन ऋणात्मक है, अर्थात। कमी है

इसे वित्त पोषित किया जाना चाहिए। इस मामले में, केंद्रीय बैंक आधिकारिक भंडार को कम करता है, अर्थात। ह ाेती है हस्तक्षेप(हस्तक्षेप - हस्तक्षेप) केंद्रीय बैंक का। एक हस्तक्षेप राष्ट्रीय मुद्रा के बदले में एक केंद्रीय बैंक द्वारा विदेशी मुद्रा की खरीद और बिक्री है। केंद्रीय बैंक के हस्तक्षेप के परिणामस्वरूप भुगतान संतुलन में कमी के साथ, घरेलू बाजार में विदेशी मुद्रा की आपूर्ति बढ़ जाती है, जबकि राष्ट्रीय मुद्रा की आपूर्ति घट जाती है। यह ऑपरेशन निर्यात-जैसा है और इसका हिसाब "+" चिह्न के साथ होता है, अर्थात। यह एक ऋण है। चूंकि घरेलू बाजार में राष्ट्रीय मुद्रा की मात्रा कम हो गई है, इसकी विनिमय दर बढ़ जाती है, और इसका अर्थव्यवस्था पर एक निरोधक प्रभाव पड़ता है।

यदि भुगतान संतुलन सकारात्मक है, अर्थात। एक अधिशेष है, केंद्रीय बैंक में आधिकारिक भंडार में वृद्धि हुई है। यह एक "-" चिह्न के साथ परिलक्षित होता है, अर्थात। यह एक डेबिट (एक आयात जैसा ऑपरेशन) है, क्योंकि घरेलू बाजार में विदेशी मुद्रा की आपूर्ति कम हो जाती है, और राष्ट्रीय मुद्रा की आपूर्ति बढ़ जाती है, इसलिए इसकी विनिमय दर गिर जाती है, और इसका अर्थव्यवस्था पर उत्तेजक प्रभाव पड़ता है।

इन लेन-देन के परिणामस्वरूप, भुगतान संतुलन शून्य के बराबर हो जाता है।

बीपी = एक्सएन + सीएफ - डीआर = 0या बीपी = एक्सएन + सीएफ = डीआर

आधिकारिक भंडार के साथ संचालन का उपयोग निश्चित विनिमय दरों की प्रणाली के साथ किया जाता है ताकि विनिमय दर अपरिवर्तित रहे। यदि विनिमय दर फ्लोटिंग है, तो भुगतान घाटे का संतुलन देश में पूंजी प्रवाह (और इसके विपरीत) द्वारा ऑफसेट किया जाता है, और भुगतान संतुलन को समतल किया जाता है (बिना हस्तक्षेप के, यानी केंद्रीय बैंक द्वारा हस्तक्षेप)।

आइए हम इसे व्यापक आर्थिक पहचान से साबित करें।

वाई = सी + आई + जी + एक्सएन

पहचान के दोनों पक्षों से मान (C + G) घटाएं, हमें मिलता है:

वाई - सी - जी = सी + आई + जी + एक्सएन - (सी + जी)

समीकरण के बाईं ओर, हमें यहां से राष्ट्रीय बचत का मूल्य मिलता है: एस = मैं + एक्सएन

या पुनर्व्यवस्थित करने पर, हम प्राप्त करते हैं: (आई - एस) + एक्सएन = 0

मूल्य (आई - एस) घरेलू बचत पर घरेलू निवेश की अधिकता का प्रतिनिधित्व करता है और पूंजी खाता शेष से ज्यादा कुछ नहीं है, और एक्सएन चालू खाता शेष है। आइए अंतिम समीकरण को फिर से लिखें:

एक्सएन = एस - मैं

इसका मतलब यह है कि चालू खाता अधिशेष पूंजी बहिर्वाह (ऋणात्मक पूंजी खाता शेष) के अनुरूप है, क्योंकि राष्ट्रीय बचत घरेलू निवेश से अधिक है, उन्हें विदेशों में प्रसारित किया जाता है और देश लेनदार है। यदि चालू खाता शेष ऋणात्मक है, तो घरेलू निवेश का समर्थन करने के लिए पर्याप्त राष्ट्रीय बचत नहीं है, इसलिए विदेशों से पूंजी प्रवाह की आवश्यकता है, और देश एक उधारकर्ता के रूप में कार्य करता है। यदि देश में पूंजी का प्रवाह होता है, तो राष्ट्रीय मुद्रा अधिक महंगी हो जाती है, और यदि देश से पूंजी का बहिर्वाह होता है, तो राष्ट्रीय मुद्रा सस्ती हो जाती है। फ्लोटिंग विनिमय दर व्यवस्था में केंद्रीय बैंक के हस्तक्षेप की आवश्यकता नहीं है।